BASICS | S1 Folge 14: Gute Firma erkennen – 5 Qualitätszeichen

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:24: Hallo und herzlich Willkommen bei einer neuen Folge des Stockanalyzer-Podcasts.

00:00:28: Es ist der achte Mai twenty sechsundzwanzig und mein Name ist David Baderecker.

00:00:33: Unser heutiges Thema ist die Frage, wie erkennst du eine gute Firma?

00:00:39: Nicht an Kennzahlen sondern an fünf qualitativen Zeichen, die du sofort prüfen kannst.

00:00:46: In den letzten drei Folgen haben wir gelernt Zahlen zu lesen Gewinn, Cash, Low Bilanz und in der Scorefolge.

00:00:53: gestern habe ich gesagt Scores sind Startpunkte und keine Ergebnisse.

00:00:58: Heute gehen wir einen Schritt weiter Denn bevor du einer einzigen Kennzahl anschaust solltest du eine grundlegende Frage beantworten.

00:01:07: Ist das überhaupt eine gute Firma?

00:01:10: Und gut heißt hier nicht hoher Aktienkurs, nicht bekannter Name, nicht alle reden darüber!

00:01:16: Gut heißt hier – Das Unternehmen hat Eigenschaften die es langfristig wertvoller machen.

00:01:22: Unabhängig davon was der Markt gerade denkt.

00:01:26: Buffett hat das so zusammengefasst.

00:01:29: Er sucht großartige Unternehmen mit verständlichen dauerhaften Eigenschaft und actionärsorientierten Management.

00:01:37: Heute übersetze ich das in fünf konkrete Zeichen, die du bei jeder Firma prüfen kannst.

00:01:43: Zeichen Nummer eins Du kannst in einem Satz erklären wie die Firma Geld verdient.

00:01:48: Das klingt relativ banal ist es aber nicht.

00:01:52: Versuch mal in einem Satz zu erklären wie Amazon Geld verdiente oder Alphabet Oder ein Konglomerat wie Siemens weil diese Firmen gleichzeitig zehn verschiedene Dinge machen.

00:02:08: Und jetzt versuche es mit Visa!

00:02:10: Visa verdient einen kleinen Prozentsatz an jeder Kartentransaktion weltweit.

00:02:16: oder ASML.

00:02:18: ASML verkauft die Maschinen ohne, die niemand moderne Chips erstellen kann.

00:02:24: oder Ferrari.

00:02:25: Ferrari verkauft weniger als vierzehntausend Luxusportwagen pro Jahr zu extremen Preisen.

00:02:32: Es ist nur Einsatz.

00:02:34: klar unverständlich.

00:02:36: Aber warum ist das überhaupt wichtig?

00:02:39: Wenn du das Geschäftsmodell nicht in einem Satz erklären kannst, wirst du in einer Krise nicht wissen ob das Problem vorübergehend oder strukturell ist und dann handelst du emotional genau das, wovor die Psychologiefolge gewandert.

00:02:55: Das ist Buffet-Circle of Competence.

00:02:58: Investiere nur in das was du verstehst Nicht was du googeln kannst.

00:03:03: Also merk dir Wenn du das Geschäftsmodell nicht in einem Satz erklären kannst, liegt es nicht daran dass du zu dumm bist als liegt daran dass das Modell zu komplex ist.

00:03:14: Zeichen Nummer zwei Das Unternehmen verdient mehr als es kostet.

00:03:19: Jetzt wird es quantitativ aber nur eine Zahl RETURN ON INVESTED CAPITAL.

00:03:26: Diese Kennzahl sagt dir für jeden Euro den das Unternehmen in sein Geschäft investiert hat wie viel Gewinn kommt zurück Wenn das Return on invested capital höher ist als die Kapitalkosten, also das was Investoren als Ministerin dite erwarten, schafft das Unternehmen Wert.

00:03:44: Wenn nicht vernichtet es Wert, egal wie hoch der Umsatz ist.

00:03:48: Faustregel unter acht Prozent des Unternehmens verdient kaum seine Kapitalkosten.

00:03:54: Zehn bis fünfzehn Prozent solide.

00:03:57: über zwanzig Prozent excellent ein Zeichen für einen Burggraben.

00:04:02: Und über dreißig Prozent, das ist außergewöhnlich.

00:04:05: Wie zum Beispiel bei Visa und ASML.

00:04:09: Im Stock Analyzer siehst du diese Kennzahl als Teil des Burggraben.

00:04:13: Bei Asml und Visa sind fünfunddreißig von Fünfunddreißig.

00:04:17: Das ist perfekt!

00:04:19: Das heißt jeder investierte Euro erzeugt überproportional viel Gewinn.

00:04:24: Merkt ihr hier?

00:04:26: Umsatzwachstum ohne hohe Kapitalrendite Ist die schneller laufen auf einem Laufband.

00:04:32: Du strengst dich an, kommst aber nicht voran.

00:04:36: Zeichen Nummer drei Es gibt einen Burggraben und du kannst ihn benennen.

00:04:41: Das ist das Herzstück der qualitativen Analyse In der Ferrari-Analyse im Stockdog mit Jessica Schwarzer oder in der Psychologiefolge.

00:04:51: Wir haben immer wieder über den Burggrabe gesprochen.

00:04:56: Und jetzt hier die Anwendung.

00:04:57: Du musst bei jeder Firma die du kaufen willst mindestens eine Burggranquelle konkret benennen können.

00:05:04: Da gibt es der Netzwerkeffekt.

00:05:06: Je mehr Nutzer desto wertvoller für jeden Einzelnen, die Switching-Kosts.

00:05:11: Wechsel zum Wettbewerber ist teuer oder aufwendig.

00:05:15: Pricing Power kann Preise erhöhen ohne Kunden zu verlieren.

00:05:19: Kostenvorteile produziert günstiger als jeder Wettbetwerber und immaterale Vermögenswerte wie Patente, Marken, Lizenzen.

00:05:29: Wenn du bei einer Firma keinen einzigen Punkt aus dieser Tabelle benennen kannst, hat sie wahrscheinlich keinen echten Burggraben.

00:05:36: Dann ist die Qualität, die du siehst möglicherweise nicht dauerhaft.

00:05:41: und erinnere dich an Jessica Schwarz's Warnung Eine starke Marke allein ist kein Burggraben.

00:05:47: Hohe Gewinne in der Gegenwart sind keine Burggrammen.

00:05:51: Technologische Überlegenheit, die in drei Jahren überholt sein kann, ist kein Burggrabem.

00:05:57: Also merkt ihr Ein Burgram ist nicht, was ein Unternehmen heute stark macht.

00:06:02: Es ist etwas verhindert das es morgen schwächer wird.

00:06:05: Zeichen Nummer vier Das Management handelt im Interesse der Aktionäre.

00:06:10: Du kannst das beste Geschäft der Welt haben wenn das Management des Geld verbrennt nützt dir nichts.

00:06:16: und da kannst du die drei konkrete Fragen stellen.

00:06:20: erstens wird ein behaltenes Kapital effizient eingesetzt?

00:06:24: das beantwortet dir die Eindollarvoraussetzung.

00:06:29: Frage zwei, werden Aktionäre an der Wertschöpfung beteiligt?

00:06:33: Zum Beispiel durch sinnvolle und ich betone sinnvollen Dividenden nicht aus der Substanz.

00:06:39: Durch Aktienrückkäufe zu Firmenpreisen oder durch transparente Kommunikation.

00:06:46: Frage Nummer drei wäre gibt es Empire Building.

00:06:49: Wenn ein Unternehmen teure Akquisitionen macht die nichts zum Kerngeschiff passen nur um größer zu werden dann ist das ein Wahnsignal.

00:06:57: Gute Manager sagen auch mal Wir haben gerade keine gute Investmentmöglichkeit, also geben wir das Geld an die Aktionäre zurück.

00:07:07: Merkt ihr hier?

00:07:08: Gute Manager denken wie Eigentümer weil sie oft selbst welche sind.

00:07:13: Schlechte Manager denken Wie Angestellte, die ihren eigenen Bonus maximieren wollen.

00:07:18: Zeichen Nummer fünf Die Qualität ist stabil nicht nur aktuell sondern über Jahre und Das ist das Zeichen dass die anderen vier zusammenhält.

00:07:28: Es reicht nicht, dass ein Unternehmen heute hohe Marschen hat oder einen Burgkram hat oder gut geführt wird.

00:07:36: Die Frage ist vielmehr war das auch vor fünf Jahren so und wird es in fünf Jahren noch so sein?

00:07:41: Dauerhaftigkeit ist das was Buffett Sicherheit langfristige ökonomische Eigenschaften nennt.

00:07:48: Es ist der erste Punkt in seiner Bewertungslogik.

00:07:51: Konkret heißt das die Marschen, die seit fünf Jahren stabil oder steigend sind.

00:07:57: Ein Return on Invest Capital, das seit fünf Jahren über fifteen Prozent liegt.

00:08:02: Free cash flow der Jahr für Jahr wächst.

00:08:05: Purgramm der mit der Zeit stärker wird und nicht schwächer.

00:08:10: Und umgekehrt.

00:08:11: im Stock Analyzer siehst du bei vielen Scores den Trend Stable Improving oder Dislining.

00:08:17: Das ist genau die Prüfung und damit ist es auch schon automatisiert.

00:08:23: Merkt ihr eine gute Firma?

00:08:25: erkennst du nicht am besten?

00:08:26: ja Du erkennst sie am schlechtesten und daran, wie wenig sich dabei verändert hat.

00:08:33: Zusammengefasst wenn alle fünf Zeichen positiv sind dann hast du eine Qualitätsfirma gefunden Und erst dann lohnt sich die Preisanalyse.

00:08:44: Ist sie günstig oder ist sie zu teuer?

00:08:47: Wenn zwei oder mehr dieser Zeichen fehlen Dann sei vorsichtig.

00:08:52: Möglicherweise ist das was du siehst ein gutes Quartal und nicht eine gute Firma.

00:08:58: Im Stockanalyser kannst du alle fünf Zeichen in unter einer Minute prüfen.

00:09:03: Der Burggraben gilt für Zeichen zwei, drei und fünf... ...und die Eindollarvoraussetzung für Zeichnen vier.

00:09:11: Und Zeichen eins das Geschäftsmodell verstehen!

00:09:14: Das musst Du selbst machen.

00:09:16: Kein Dual der Welt kann Dir sagen ob Du etwas wirklich verstehst.

00:09:21: Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffett, Kauf wie Buffet.

00:09:25: und vor allem Investiere nur in das, was du wirklich verstehst.

00:09:29: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge!