Alle Episoden

Diese Woche legen Microsoft, Alphabet und Amazon ihre Zahlen vor. Über allem steht eine Frage: Wer bezahlt den Ausbau der künstlichen Intelligenz? 🤖

Microsoft hat einen der stärksten Burggräben der Börse. Die Kunden sind durch hohe Wechselkosten gebunden, das Unternehmen hat echte Preissetzungsmacht und einen Auftragsbestand von 678 Mrd. $. Gleichzeitig hat Microsoft seine Investitionen in einem Jahr fast verdoppelt, auf rund 116 Mrd. $. Die Folge: Der Free Cashflow ist zum zweiten Mal in Folge gesunken, obwohl der Gewinn steigt. 📉

🔍 In dieser Folge schauen wir, warum die angebliche Kürzung der Investitionen vor allem eine neue Verbuchung ist....

Ein hervorragendes Geschäft kann in den falschen Händen über Jahre Wert vernichten. Ein mittelmäßiges Geschäft kann mit klugem Management erstaunlich viel erreichen. 💡 Für Warren Buffett ist die wichtigste Aufgabe eines Chefs die Kapitalallokation, also die Frage, wohin das verdiente Geld fließt.

🔍 In dieser Folge zeigen wir dir Schritt für Schritt, wie du das Management eines Unternehmens prüfst. Du schaust dir an, wofür das Geld ausgegeben wurde, und erkennst, warum große Übernahmen so oft schiefgehen, etwa bei AOL und Time Warner. Du lernst, welche Anreize ein Vorstand hat, und was Buffetts offener Umgang mit seinem Dexter-Shoe-Fehler über ehrliche Führung...

🏦 Bei einem Autobauer sind hohe Schulden ein Alarmsignal. Bei einer Bank sind sie das Geschäftsmodell. Wer Banken, Versicherer und Holdings mit den üblichen Kennzahlen misst, zieht falsche Schlüsse.

Teil 2 unserer Miniserie „Sonderfälle richtig lesen“:

🏦 Banken: Warum dein Kontoguthaben für die Bank eine Schuld ist, und welche Kennzahlen stattdessen zählen: Kurs-Buchwert-Verhältnis, Eigenkapitalrendite und Kapitalpuffer. Dazu Buffetts 5-Milliarden-Dollar-Deal mit der Bank of America im Sommer 2011.

🛡️ Versicherer: Der Float, das Geld der Kunden, das ein Versicherer anlegen kann, bevor er Schäden auszahlt. Darauf hat Buffett Berkshire Hathaway aufgebaut. Und warum die Combined Ratio unter 100 % liegen sollte....

🎬 Netflix verdient so viel Geld wie nie: über 33 % operative Marge, rund 12,5 Milliarden Dollar freier Cashflow in diesem Jahr. Und trotzdem hat die Aktie seit Jahresbeginn rund ein Viertel verloren und liegt fast die Hälfte unter ihrem Rekordhoch. Wie passt das zusammen?

Am Tag der Quartalszahlen gehen wir Netflix durch die drei Stufen nach Warren Buffett:

🏰 Stufe 1: Das Geschäft und der Burggraben. Warum Größe der Burggraben von Netflix ist. Der Moat Score zeigt einen Wide Moat mit stabilem Trend. Aber es gibt einen Riss: YouTube kommt in den USA auf 14,2 % der Fernsehzeit, Netflix...

🏰 In fast jeder Folge prüfen wir Aktien in drei Stufen: erst das Geschäft, dann das Management, dann der Preis. Ihr habt euch gewünscht, dass wir jede Stufe einmal ausführlich auseinandernehmen. Heute starten wir mit der wichtigsten: Stufe 1, das Geschäft verstehen.

Warum die wichtigste? Weil alles andere darauf aufbaut. Wer ein Geschäft nicht versteht, kann weder das Management noch den Preis beurteilen. Warren Buffett nennt das seinen Kompetenzkreis.

Die 5 Schritte:

1️⃣ Der Ein-Satz-Test: Kannst du in einem Satz erklären, wie das Unternehmen Geld verdient?

2️⃣ Wer zahlt, und warum immer wieder? Warum Zahnpasta das bessere Geschäft ist als...

🏭 Ohne TSMC würde fast nichts in deinem Alltag funktionieren. Die Chips in deinem Smartphone, in den KI-Rechenzentren von Nvidia und in vielen Autos stammen von diesem einen Unternehmen. TSMC hält rund 72 % des weltweiten Marktes für Auftragsfertigung von Chips.

Und TSMC hat eine Geschichte, die perfekt in diesen Podcast passt: Warren Buffett kaufte die Aktie im Herbst 2022 für rund 4 Milliarden Dollar und verkaufte sie wenige Monate später fast vollständig. Nicht wegen des Geschäfts, sondern wegen des Standorts.

Vor den Quartalszahlen am Donnerstag, 15. Oktober, gehen wir TSMC durch die drei Stufen nach Buffett:

🏰 Stufe 1:...

📖 Willkommen zu Staffel 3: „Vom Wissen zur Umsetzung“. Nach zwei Staffeln voller Prinzipien geht es jetzt Schritt für Schritt in die Praxis. Und wir starten mit dem Fundament für alles, was folgt.

In vielen Folgen fallen Begriffe wie Burggraben, Kapitalrendite oder Sicherheitsmarge. Wer neu dazukommt, steigt oft genau an diesen Wörtern aus. Deshalb gibt es heute zwölf Begriffe, einfach erklärt, jeweils mit einem Beispiel aus dem Alltag.

🏰 Block 1: Was ein Unternehmen stark macht. Burggraben, Moat Score und Trend, Kapitalrendite, Marge.

💶 Block 2: Was ein Unternehmen wert ist. Innerer Wert, Sicherheitsmarge, KGV, freier Cashflow.

🛡️ Block 3:...

🔁 Amerikas größte Konzerne geben inzwischen mehr Geld für Aktienrückkäufe aus als für Dividenden. Doch ein Rückkauf ist weder gut noch schlecht. Er ist so gut wie der Preis, zu dem er stattfindet. Und er hat eine Nebenwirkung, die viele Anleger übersehen: Er verzerrt wichtige Kennzahlen.

Heute starten wir die dreiteilige Miniserie „Sonderfälle richtig lesen“. Teil 1: Aktienrückkäufe.

🍕 Was bei einem Rückkauf passiert, erklärt am Beispiel einer Pizzeria mit vier Eigentümern.

⚖️ Wann Rückkäufe Wert schaffen und wann sie Wert vernichten. Warum Warren Buffett bei Berkshire klare Regeln dafür hat, und wie Henry Singleton bei Teledyne einen Großteil der...

🔍 In den letzten zwei Wochen haben wir zwei Aktien vor ihren Quartalszahlen analysiert: Micron, den Speicherchip-Hersteller auf dem Gipfel eines Booms, und Nike, die Weltmarke fast 80 % unter ihrem Höchststand. Jetzt sind die Zahlen da. Heute machen wir etwas, das in der Finanzwelt viel zu selten passiert: Wir schauen ehrlich zurück.

💾 Micron: Fast fünfmal so viel Umsatz wie vor einem Jahr, eine Bruttomarge von 86,8 %, und die Börse bleibt trotzdem kühl. Warum der Markt Micron genau so behandelt, wie wir es beschrieben haben: als Zykliker, nicht als dauerhaften Gewinner.

👟 Nike: Wir gehen die drei Fragen...

🥤 PepsiCo erhöht seine Dividende seit 54 Jahren, die Rendite liegt bei rund 4,5 %. Für viele Anleger der perfekte Sicherheitsanker. Gleichzeitig hat die Aktie über fünf Jahre 12 % verloren, während Coca-Cola, eine von Warren Buffetts ältesten Beteiligungen, rund 55 % zugelegt hat.

Vor den Quartalszahlen am Donnerstag, 8. Oktober, stellen wir die Frage, die viele Dividendenanleger unterschätzen: Was ist eine steigende Dividende wert, wenn das Geschäft dahinter nicht mehr wächst?

🏰 Stufe 1: Das Geschäft und der Burggraben. Lay's, Doritos, Pepsi und Gatorade sichern die besten Regalplätze. Der Moat Score zeigt einen Narrow Moat mit stabilem Trend. Und...