ANALYSE | McDonald's – Warum die „billige" Aktie in meiner App überbewertet ist

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen

00:00:24: Folge!

00:00:31: Heute nehmen wir uns ein Unternehmen vor, das buchstäblich jeder kennt und das gerade in einer heiklen Lage steckt.

00:00:38: McDonalds.

00:00:39: Die Aktie ist dieses Jahr rund dreizehn Prozent gefallen.

00:00:43: Sie steht nahe ihrem zwei Jahre tief und das Kurs Gewinnverhältnis ist auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahrzehnt.

00:00:51: Für viele klingt das nach einem klaren Kauf Signal Endlich günstig endlich zugreifen.

00:00:57: Und ich möchte, dass du diese Folge mit einer bestimmten Haltung hörst.

00:01:01: Stell dir vor, Du ist Warren Buffett!

00:01:03: Du sitzt in deinem Büro in Omaha.

00:01:05: Hast alle Zeit der Welt, musst heute nichts kaufen und auch morgen nicht... ...und jemand legt den McDonald's auf den Tisch Mit dem Argument Schau die ist gefallen Die ist jetzt billig.

00:01:17: Wie würdest du diese Aktie prüfen?

00:01:19: Genau diesen Weg gehen wir jedes Mal in drei Stufen Erst das Geschäft dann das Management und zu guter Letzt der Preis.

00:01:29: Aber bevor wir auf die Substanz gehen, legen wir einmal den Lärmbärseite.

00:01:34: Rund um McDonalds ist die Stimmung gerade das Gegenteil von euphorisch.

00:01:38: Überall liest du Kursgefallen-Kurzfrequenz rückläufig das KGV auf Jahrzehntief und daraus ziehen viele automatisch den Schluss wenn der Kurs so weit unten ist muss die Aktionsschneppchen sein.

00:01:51: Dieser Reflex ist der Lärm.

00:01:53: Er sagt dir, was der Kurs gemacht hat.

00:01:55: Aber nicht ob die Aktie heute unter ihrem Wert liegt.

00:01:59: Genau diese Trennung macht den Investor aus!

00:02:02: Legen wir den Reflex also zur Seite und schauen nüchtern auf die Zahlen von Stockener Leiser.

00:02:08: Stufe eins Das Geschäft und sein Burggraben.

00:02:12: Baffels erste Frage ist immer Verstehe ich das Geschäft?

00:02:15: Und Hat es einen dauerhaften Webbewerbsvorteil?

00:02:18: Bei McDonalds kommt hier Die erste Überraschung für viele.

00:02:22: McDonalds ist im Kern gar keine Fastfood-Kette.

00:02:26: McDonald's ist ein Immobilienunternehmen, das nebenbei Burger verkauft.

00:02:31: Der Großteil der Filialen wird von Franchisenehmern betrieben und McDonalds besitzt oder kontrolliert in vielen Fällen den Grund und Boden darunter.

00:02:40: Die Franchisesnehmer zahlen also nicht nur Lizenzgebühren sondern auch Miete – egal ob ein einzelner Standort einen guten oder schlechten Monat hat die Miete fließt!

00:02:49: Das ist ein extrem stabiles, planbares Fundament.

00:02:54: Und der Burgramm?

00:02:55: Der stockerne Leiser gibt McDonalds einen Burgrammscore von sixty-seven.

00:03:00: Also ein solider Burgram mit stabilem Trend.

00:03:03: Schauen wir hinein!

00:03:05: Die Profitabilität ist herausragend – zweiundzwanzig und halb von fünfundzwantzig Punkten.

00:03:10: Die Kapitalrendite, der ruhig, ist mit einundzwanzig von fünfunddreißig richtig stark.

00:03:17: Das ist die Handschrift einer Firma mit echter Preis-Setzungsmacht.

00:03:21: Die Marke, das globale Filialnetz, die Skaleneffekte im Einkauf, das kopiert dir niemand über Nacht.

00:03:28: Also merkt ihr ein Burggraben schützt dich vor der Konkurrenz!

00:03:31: Er schütze dich nicht davor dass die Kunden einfach weniger von deinem Produkt wollen.

00:03:38: und genau da liegt der Haken.

00:03:39: in Stufe eins den einen ehrlichen Buffett sofort notieren werde – das Wachstum kommt McDonalds beim Wachstum nur ein Komma-Siebenfünf von zwanzig Punkten.

00:03:52: Das ist fast gar nichts.

00:03:53: und das sehen wir gerade real in den Zahlen, die Kundenvergrenz in den US-Filialen ist zuletzt um fast fünf Prozent gefallen.

00:04:01: Die Gründe sind spannend der Konsument ist müde, die Fastfood Preise sind stark gestiegen und sogar die neuen Abnehmenspritzen drücken bei manchen den Appetit auf Fastfood!

00:04:12: Der Programm Israel Aber er steht auf einem Geschäft, das gerade nicht mehr wächst.

00:04:18: Stufe eins ist zwar bestanden aber mit einer roten Markierung beim Wachstum.

00:04:25: Stufe zwei – Das Management und die Kapitalstruktur.

00:04:29: Bapfets zweite Frage wird dass viele Geld das hierherein kommt klug eingesetzt.

00:04:34: Und hier zeige ich dir eine Zahl aus dem Stock an Leiser bei der die meisten kurz stützen.

00:04:40: Das Einkapital von McDonalds ist negativ.

00:04:46: auf dem Papier hat die Firma also mehr Schulden als Vermögen.

00:04:50: Bei fast jeder normalen Firma wäre das ein Alarmsignal, bei McDonalds ist es aber Absicht.

00:04:56: Warum?

00:04:57: Weil McDonald's über Jahre massiv eigene Aktien zurückgekauft und hohe Dividenden gezahlt hat.

00:05:03: Das Unternehmen hat bewusst einen Kapital an die Aktionäre zurück gegeben und sich dafür verschuldet finanziert durch diese extrem verlässlichen Meet- und Franchiseeinnahmen.

00:05:15: Das ist kein Zeichen von Schwäche, sondern von aggressiver Durchdachter Kapitalallokation.

00:05:20: Buffett würde diese Mechanik verstehen – und im Grundsatz sogar bewundern!

00:05:25: Aber er würde eine unbequeme Frage anhängen….

00:05:28: Dieses Modell funktioniert so lange die Cashloch stabil bleiben.

00:05:33: Der Hebel der in guten Zeiten die Rendite verstärkt wirkt den schlechten Zeiten in die andere Richtung Und die Frequenz fällt gerade.

00:05:41: Stufe zwei, eine kluge Kapitastruktur aber eine die auf genau die Stabilität angewiesen ist.

00:05:48: Die zur Zeit etwas wackelt.

00:05:52: und Stufe drei der Preis.

00:05:54: wie so oft gibt auch hier wieder alles.

00:05:58: Jetzt kommt die Stufe an der Buffett die meisten Geschäfte ablehnt Und hier drehen wir den Spieß gegen den Eingangsreflex um.

00:06:06: Erinnerst du dich an das niedrige KGV dass nach Schnäppchen aussah?

00:06:11: Jetzt legen wir die Gesamtbewertung daneben.

00:06:13: Der Sockener Leiser Gesamtschor für McDonalds liegt bei ¥³ von hundert, das Urteil überbewertet – nicht unterbewertete – überbewerdet, obwohl die Aktie gefallen ist und dass KGV auf einem Jahrzehntisch steht.

00:06:28: Der Kurs steht bei rund zweihundertsechsunddreißig Euro.

00:06:32: Der gewichterte innere Wert in der App liegt bei etwa fünfundvierzig Euro.

00:06:37: Selbst das optimistische Einzelmodell, das abgeziehendste Cashflow-Modell kommt nur auf knapp neunundfünfzig Euro.

00:06:44: Egal welches Modell ich nehme der Kurs liegt weit über dem meist die Phonomen-Talldaten hergeben.

00:06:50: und jetzt kann ein Punkt bei dem ich als Analyst ehrlich zu dir sein muss Bei einer Firma mit negativem Eigenkapital und diesem Rückkauf-Model tun sich die klassischen Bewertungsmodelle schwer.

00:07:03: Die exakten Zahlen zum inneren Wert sind hiermit vor sich zu genießen.

00:07:07: Deshalb hänge ich mein Urteil bewusst nicht an der zweiten Nachkommestelle eines Einzelmodell auf.

00:07:12: Ich hänge es an die Gesamtaussage, square-dreißig überbewertet, kombiniert mit stagnierenden Wachstum und einem Kurs, der über allen Modellen liegt.

00:07:23: Die Richtung ist eindeutig – auch wenn die eine perfekte Zahl es nicht ist!

00:07:27: Und genau das ist seriöse Analyse.

00:07:30: Man liest die eigenen Werkzeuge kritisch statt jeder roten oder grünen Zahl blind zu glauben.

00:07:37: Also merkt ihr, ein gefallener Kurs ist kein Kaufsignal!

00:07:41: Ein niedriger SKGV ist auch kein Kaufssignal.

00:07:45: Billig ist nicht dasselbe wie unterbewertet.

00:07:48: die Frage ist nie Ist der Aktie gefallen sondern ist der Preis niedrige als der Wert?

00:07:54: Das Urteil was würde Warren Buffett tun?

00:07:57: Setzen wir die drei also noch einmal zusammen.

00:08:00: Stufe eins ein starkes Geschäft mit stabilen Burggraben und toller Profitabilität Aber mit einem echten Wachstumsproblem.

00:08:08: Und das ist in unserem Wirtschaftssystem immer ein Thema.

00:08:12: Stufe zwei, eine kluge, aggressive Kapitalstruktur die aber aus stabiler Kesslos angewiesen ist – die gerade wackeln!

00:08:21: Stufe drei trotz gefallenen Kurs und Jahrzehntief beim KGV laut das Urteil überbewertet.

00:08:28: Was würde also Parfait tun?

00:08:31: Er würde McDonald's als Geschäft respektieren Trotzdem nicht allein desselbe kaufen, weil der Kurs gefallen ist.

00:08:38: Er hat sinngemäß gesagt dass es keine Strafpunkte dafür gibt ein Geschäft vorbeiziehen zu lassen wenn der Preis nicht stimmt.

00:08:46: Ein Investor muss nicht bei jedem Wurf schwingen nur weil eine Aktie optisch billiger geworden ist erwartet bis preis und wird zusammenpassen Und dieser Punkt ist laut Analyse heute noch nicht erreicht.

00:09:00: Damit landet McDonalds nicht im Papierkorb sondern auf der Beobachtungsliste.

00:09:05: Das Geschäft ist solide, der Programm ist stabil.

00:09:08: es fehlt allein der Preis und es fehlt einfach das Wachstum.

00:09:13: Sollten beide sich drehen ein Kurs der weiter fällt bis unter den Wert rutscht und eine Trendwende bei der Frequenz dann kann aus dem heutigen zu teuer ein jetzt interessant werden.

00:09:25: Bis dahin gilt aber beobachten nicht aus Reflex kaufen nur weil die Zeitungen sagen billig.

00:09:32: Also merkt ihr, der Kurs ist gefallen ist eine Beobachtung.

00:09:35: Der Preis liegt unter dem Wert ist eine Analyse.

00:09:39: nur die zweite ist ein Grund zum kaufen Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffett, Kauf wie Buffet und vor allem investiere nur in das was du wirklich verstehst.

00:09:51: Vielen Dank fürs einschalten und bis zur nächsten Folge.