ANALYSE | TSMC: Die Fabrik der KI-Welt – furchtsam sein, wenn andere gierig sind?

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:23: Hallo und herzlich Willkommen zu einer neuen Folge des Stockanalyzer-Podcasts.

00:00:27: Es ist der Zwölfte Mai, zwanzig sechsundzwanzig und mein Name ist David Bada Egger.

00:00:32: Und heute sprechen wir über das Thema TSMC, der einzige Hersteller von Chips ohne den die KI-Welt stillstehen würde.

00:00:41: Plus vierzig Prozent seit Jahresbeginn.

00:00:44: und die Frage die ja alle stellt ist es eigentlich jetzt zu spät zum Einsteigen?

00:00:51: In der ASML Folge haben wir gesagt ASML baut die Maschinen ohne die kein moderner Chip existiert!

00:00:58: Und heute geht es um die andere Hälfte der Gleichung nämlich TSMc.

00:01:06: TSMC kauft sie und macht damit Chips für Nvidia, Apple und AMD.

00:01:12: Und alle anderen die in der KI-Revolution mitspielen wollen!

00:01:16: Wenn XML der Schaufelhändler im Goldrasch ist dann ist TSMc der einzige Goldgräber der weiß wie man die Schaufeln richtig benutzt.

00:01:25: Beide zusammen sind das Rückgrat der KI Welt und beide haben ein Risiko dass nicht aus dem Geschäft kommt sondern die Geopolitik.

00:01:35: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company wurde aus dem Jahr und ist heute der größte Auftragsfertiger für Halbleiter der Welt.

00:01:46: Das Geschäftsmodell ist relativ simpel, Apple ein Video AMD Qualcomm sie alle entwerfen Chips aber keiner produziert sich selbst.

00:01:56: Sie schicken die Design zu TSMC und das Unternehmen produziert in Massen In höchster Präzision und auf den modernsten Fertigungslinien der Welt.

00:02:07: Und die Zahlen, die das untermauern sind kaum vorstellbar!

00:02:12: Der Markteinteil bei modernsten Chips ist über neunzig Prozent – das ist schon richtig crazy….

00:02:19: …und Nvidia ist mittlerweile deren größter Kunde.

00:02:23: Der N-Zwei Prozess ist seit Q-Für zwanzig fünfundzwanzig in Massenproduktion.

00:02:27: Das heißt wenn du heute einen modernen Chip in der Hand hältst In deinem iPhone, deinem Laptop und deinem Auto ist der Wahrscheinlichkeit über Fünfzig Prozent das er bei TSMC gefertigt wurde.

00:02:41: Aber jetzt schauen wir uns einmal die Zahlen an!

00:02:44: Im April hat das Unternehmen Q-Eins Zahlen veröffentlicht und sie haben Geschichte geschrieben.

00:02:50: Der Umsatz?

00:02:50: thirty-fünfundneun Milliarden US Dollar Das ist ein Plus von fünfunddreißig Prozent gegenüber dem Vorjahr.

00:02:58: Der Nettogewinn plus Das ist der achte gewinnschlagende Quartalsbericht in Folge.

00:03:08: Das ist unglaublich!

00:03:10: Die Brutumasche, sixty-sechzig Komma zwei Prozent das ist der höchste Wert in der Firmengeschichte.

00:03:18: und der Capbex twenty-sixundzwanzig erhöht sich von Zweiundfünfzig bis Sechsundfünftig Milliarden Dollar Hat die langfristige Wachstumsprognose für KI-Beschleuniger nach oben revidiert, von fünftig auf sechsundfünfzig bis neunundfünftig prozent jährlich.

00:03:36: Das heißt selbst nach Jahren des KI-Booms erwartet das Unternehmen dass die KI Nachfrage weiter beschleunigt.

00:03:43: Für zwanzig sechsundzwanzig erwarten sie über dreißig Prozent Umsatzwachstum in Dollar.

00:03:49: Das heißt, wenn die Brutdommage bei sixty-sechzig Prozent steht und das Wachstum sich beschleunigt hast du keine zyklische Erholung vor dir.

00:03:59: Du hast einen strukturellen Megatrend!

00:04:02: Schauen wir uns mal das Unternehmen durch die Buffettbrille an.

00:04:06: Erstens ist die Geschäftsgrundlage.

00:04:08: Verstehe ich das Geschäft?

00:04:09: Ja – Auftragsfertigung von Chips.

00:04:12: Das ist simpel.

00:04:13: Gibt es einem Burgkram?

00:04:14: Ja mehrfache Technologische Führungen um Jahre Switching Cost Skal-Effekte bei der Fertigung.

00:04:21: Sind die Margen stabil?

00:04:23: Eine Bruttomage bei ... ... altzeithoch.

00:04:28: Das ist eine sehr hohe operative Marge, also ja!

00:04:33: Schauen wir auch kurz in den Stockanalyser.

00:04:35: Die Profitabilität liegt bei ... Finanzstärke von ... das heißt Stufe Eins bestanden.

00:04:49: Gibt es eine disziplinierte Kapitalallokation?

00:04:51: Ja, der CEO priorisiert Investitionen in die modernsten Knoten, expandiert in den USA und Japan für geopolitische Resilienz.

00:05:01: Und erhält sich an die CapEx-Disziplin Eine Frage, die immer sehr problematisch ist weil sie so selten ist.

00:05:10: Aktionärsorientierung Stetig steigende Dividende, aktuelle Rendite rund ein Prozent keine aggressiven Buybacks und das Geld fließt in den Kapazitätsausbau, was bei einem Wachstumsunternehmen sinnvoll ist.

00:05:24: Stufe Zwei Bestanden!

00:05:27: Stufe Drei Ein vernünftiger Preis Und hier wird es spannend.

00:05:31: Der Kurs in Taiwan steht Bei einem KGV von dreißig Komma Neunund Siebzig Und Das Ist Nicht Billig Aber Auch Nicht Extrem.

00:05:40: Das Visa KGv Über Dreißig Wachsend Um Unter Fünfzehn Prozent Sicherheitsmarschentief Negativ Ferrari, KGV über Fünfzig, Wachstum moderat, Sicherheitsmarsche minus zweihundertsiehnundachtzig Prozent.

00:05:54: ASML, KGB bei Dresdig, Wächstum stark aber zücklich.

00:05:59: TSMC, KW bei eben einunddreißig, wachstumsüber dreißig prozent KI getrieben.

00:06:05: Weiter das Pressearningscrew-Feldnis von TSMc liegt damit unter eins im stockeren.

00:06:11: Leiser ist es bei einem Branchenindikator von grün.

00:06:17: Das heißt, das Unternehmen hat ein besseres Preis-Owningsgroove als der Branche.

00:06:25: Übersetzt heißt es, dass das Unternehmen ist das billigste Wachstum, das du in dieser Qualitätsklasse bekommst.

00:06:31: Aber plus vierzig Prozent seit Jahresbeginn und vom Zweiundfünfzig Wochen tief hat sich die Aktie mehr als verdoppelt.

00:06:40: Man kann sagen Stufe drei bestanden, aber mit Vorbehalt.

00:06:45: Also merkt ihr TSMC besteht alle drei Stufen Aber vierzig Prozent in vier Monaten ist die Definition von Gier am Markt und Buffett sagt definitiv sei furchtsam.

00:06:57: wenn andere gierig sind.

00:06:58: was vielleicht etwas überrascht Ist ein Burggraben score von fünf und sechzig.

00:07:03: viele hätten wahrscheinlich gedacht er liegt irgendwo bei Achtzig.

00:07:06: der Grund ist aber einfach Das Return on Invest Capital ist mit Fünfzehn Komma Fünfund Siebzig von Fünf und Dreißig nur im Mittelfeld.

00:07:14: Aber warum ist das so?

00:07:16: Weil die CapXNOR Mist von Zweiundfünfzig bis Sechsundfünftig Milliarden Dollar pro Jahr, das drückt auf den Wert weil viel investiertes Kapital in den Büchern landet bevor es Rendite abwirft.

00:07:27: Bei einem Halbleiter Hersteller ist das normal aber das Modell strafft es relativ ab genau das was wir in der Scorefolge besprochen haben.

00:07:36: Ein Squad zeigt dir, wo du hinschauen sollst.

00:07:39: Nicht was zu tun sollst!

00:07:41: Und jetzt das größte Risiko bei diesem Unternehmen ist nicht das Geschäft es ist Taiwan.

00:07:48: Neunzig Prozent der modernsten Chips kommen aus Taiwan – einer Insel die China als eigenes Territorium beansprucht.

00:07:54: Sollte China militärisch oder wirtschaftlich eingreifen werden die Auswirkungen für den globalen Wirtschaft kaum zu kalkulieren.

00:08:02: Das Unternehmen reagiert und baut neue Werke in Arizona, Japan und Deutschland.

00:08:08: Aber die Produktion der modernsten Knoten bleibt in Taiwan weil die Integration mit Forschung und Entwicklung dort sitzt.

00:08:14: Für dich als Anleger heißt das bei TSMC zahlst du nicht nur für KI-Wachstum sondern auch für ein geopolitisches Tail Risiko dass du nicht kontrollieren kannst.

00:08:24: Das ist auch der Grund warum das Unternehmen trotz Top Qualität bei einem KGV von dreißig statt fünfzig handelt.

00:08:32: Der Markt preist eben das Risiko ein, aber er preist es nicht weg.

00:08:37: Kommen wir noch einmal zu unserer Barverprüfung zurück Die Geschäftsgrundlage ist exzellent, dass Management diszipliniert und der Preis fair gemessen am Wachstum.

00:08:46: Und das Beste des Unternehmens ist der PIX & Shovelplay für KI Unabhängig davon ob NVIDIA, AMD oder ein chinesischer Wettbewerber das Rennen macht.

00:08:56: Solange jemand KI Chips will profitiert das Unternehmen davon.

00:09:00: Aber Plus viervierzig Prozent in vier Monaten ist Markteuphorie.

00:09:05: Der Aktienkurs liegt nahe am zweieinfünfzig Wochen hoch und die Geopolitik bleibt das ungeklärte Risiko.

00:09:12: Mein Fazit zum Unternehmen?

00:09:14: Buffett würde das Unternehmen definitiv prüfen und wahrscheinlich auf die Wortschlist setzen, nicht kaufen sondern warten.

00:09:21: Warten auf den nächsten Markt-Einbruch!

00:09:23: Auf die nächste Taiwan Schlagzeile die Panik auslöst – auf dem Moment in dem andere furchtsam sind Denn das Geschäft ist wirklich excellent, aber forty-fünf Prozent in vier Monaten ist nicht der Buffettmoment.

00:09:37: Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffet, Kauf wie Buffett und vor allem investiere nur in was du verstehst.

00:09:45: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge!