BASICS | S1 Folge 16: Bewertung verstehen – teuer vs. günstig richtig gedacht

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:32: ist Bewertung verstehen.

00:00:39: Wann ist eine Aktie teuer und wann günstig?

00:00:42: Und warum hat das fast nichts mit dem Kurs zu tun?

00:00:47: Steigen wir gleich mal mit einem Beispiel ein, zwei Aktien beide aus der Tech-Branche.

00:00:52: Aktie A kostet fünfzehn Euro, Aktie B kostet tausend zweihundert Euro.

00:00:58: Welche ist jetzt teuer?

00:01:00: wenn du spontan Aktie b gesagt hast bist du in die häufigste Falle überhaupt getappt.

00:01:06: Denn der Kurs einer Aktie sagt er überhaupt nichts darüber, ob sie teuer oder günstig ist.

00:01:13: Null!

00:01:13: Wirklich gar nix.

00:01:16: Aber warum?

00:01:17: Weil der Kurz davon abhängt in wie viele Stücke das Unternehmen aufgeteilt ist.

00:01:22: Ein Unternehmen mit zehn Milliarden Euro Wert kann eine Aktie bei zehn Euro haben wenn es eine Milliarde Aktien gibt Oder bei Zehntausend Euro wenn es nur eine Million gibt.

00:01:33: Der Kurs ist der Preis pro Stück Aber ob dieses Stück teuer oder günstig ist, hängt davon ab was du für dieses Stück bekommst.

00:01:43: Und damit kommen wir zur eigentlichen Frage Was bekommest du pro Euro denn du investierst?

00:01:50: Also merk dir der Kurs sagt dir was die Aktie kostet.

00:01:54: Die Bewertung sagt Dir was sie wert ist und nur die Differenz zwischen beiden ist relevant.

00:02:02: Ich gebe dir jetzt drei Bewertungsgänzern die Du brauchst Denn es gibt Dutzende davon.

00:02:08: Aber du brauchst am Anfang nur mal drei und jede beantwortet eine andere Frage.

00:02:15: Kennzahl eins ist wahrscheinlich auch die berühmteste, das KGV.

00:02:20: Was zahlst Du pro Euro Gewinn?

00:02:23: KGv heißt kurs geteilt durch Gewinn pro Aktie.

00:02:28: Das KG V sagt dir wie viele Jahre müsste das Unternehmen seinen aktuellen Gewinn wiederholen bis du einen Kaufpreis zurückgehälst.

00:02:36: Das heißt, ein KGV von zwanzig bedeutet zwanzigiare und je niedriger das ist desto günstiger im Prinzip.

00:02:46: aber kv alleine ist sehr gefährlich denn auch jessica schwarzer hat in unserem stock doc gesagt nur auf kv oder dividenden rendite zu schauen ist fahrlässig.

00:03:00: aber warum ist es fahr lässig?

00:03:02: Und da gebe ich dir auch drei gründe.

00:03:04: Gewinn kann durch Sondeffekte verzehrt sein.

00:03:08: Das KGV ignoriert das Wachstum und das KGF basiert auf Gewinn und nicht auf Cash, und wir wissen aus der Cashfolge dass Gewinn auch täuschen kann.

00:03:20: Also merkt ihr KGv ist wie die Außentemperatur.

00:03:24: sie ist nützlich als erster Eindruck aber du brauchst mehr um zu wissen ob du eine Mantel brauchst.

00:03:31: Genzern Nummer zwei Was zahlst Du pro Euro echtem Geld?

00:03:37: Der Kurs geteilt durch free cash flow pro Aktie.

00:03:41: Das ist die härtere Version des KGV, statt Gewinn der manipuliert werden kann nimmt sie den Free Cash Flow das echte Geld.

00:03:49: also Wenn du nur eine Bewertungskennzahl benutzen dürftest wäre es diese weil sie auf dem basiert was das Unternehmen wirklich generiert und nicht was es behauptet.

00:04:01: Da kannst Du eine Faustregel anwenden unter Fünfzehn ist attraktiv Das heißt du zahlst wenig für viel Cash.

00:04:09: Fünfzehn bis fünfundzwanzig ist fair, das ist angemessen für Qualitätsunternehmen und über dreißig bedeutet teuer.

00:04:16: Es muss viel wachsen kommen damit sich das lohnt.

00:04:20: Wenn Du Dich an das Beispiel aus der AWP-Infolge erinnerst dann war da die Firma.

00:04:25: auch.

00:04:26: bei einem KGV von vierzig brachte diese nur zwei Prozent Rendite weil die Bewertung sich normalisierte.

00:04:38: Also merk Dir Der Kurs, geteilt durch den Free Cash Lobo Aktie ist das KGV für Erwachsene.

00:04:46: Gleiche Logik aber hertere Datengrundlage.

00:04:50: Und die Kennzel Nummer drei Das Price Earnings Growth Ratio Ist der Preis Fähr fürs Wachstum.

00:04:57: Price Earnings Growth heißt KGv Geteilt Durch Jährliches Gewinnwachstums in Prozent.

00:05:04: Diese Kennzer löst genau das Problem dass es KG v hat.

00:05:07: Es berücksichtigt das Wachstorm Zum Beispiel ein KGV von dreißig bei Dreißig Prozent Wachstum.

00:05:14: Dann ist das PEG, Eins Komma Null und das gilt als fair.

00:05:20: Also als Faustregel hier unter eins potenziell unterbewertet.

00:05:25: Preisleistung stimmt.

00:05:26: Eins bis zwei fair und über zwei ist teuer für das Wachstrom.

00:05:31: aber auch hier wieder Vorsicht!

00:05:34: Das Price Earnings Growth basiert auf Geschäftstem zukünftigen Wachstorm und Schätzungen können auch falsch sein.

00:05:41: Also, wenn du in PEG von Nullkommarach ziehst frag dich ist das Wachstum realistisch oder ist es ein Analystenwunsch?

00:05:51: Merkt ihr also KKV sagt was zahlst Du?

00:05:54: Kurs gegen FCF sagt Was bekommst du wirklich?

00:05:58: Und PEG sagt Passt der Preis zum Wachstrom!

00:06:01: Drei Fragen drei Perspektiven ergeben zusammen ein Bild.

00:06:08: Und jetzt möchte ich dir noch vier Bewertungsfallen mitgeben, die Anfänger töten.

00:06:13: Falle Nummer eins Der Kurs ist niedrig.

00:06:16: Also ist der Aktie günstig.

00:06:18: und da stimmt einfach nicht.

00:06:20: Eine drei Euro Aktie kann teurer sein als eine dreitausend Euro Aktien.

00:06:24: Der KURS allein sagt nichts.

00:06:26: nur die Bewertungszahlen zählen.

00:06:29: Fall Nr.

00:06:30: zwei Das KGV ist acht.

00:06:32: das muss billig sein.

00:06:34: Ein niedriges KGF kann bedeuten Der Markt sieht Probleme, die du nicht siehst.

00:06:40: Sinkende Gewinne, strukturelle Risiken, schwache Bilanz.

00:06:44: Ein niedriges KGV bei schwacher Bilanz ist keine Chance.

00:06:47: Es ist eine Value Trap.

00:06:49: Genau das haben wir in der Bilanzfolge besprochen.

00:06:53: Fall Nummer drei Die Aktie ist dreißig Prozent gefallen Also ist sie jetzt billig.

00:06:59: Dreißig prozent günstiger als zu teuer Ist immer noch zu teurer.

00:07:03: Der alte Kurs ist kein Bewertungsmastab.

00:07:06: Der innere Wert ist der Maßstab.

00:07:08: Anchoring-Effekt aus der Psychologiefolge, schaust ihr an!

00:07:13: Und Falle Nummer vier?

00:07:14: Nur eine Kennzahl recht?

00:07:16: Nein, definitiv nicht.

00:07:18: und deswegen gibt es auch den Stockanalyser.

00:07:21: Wir analysieren über mindestens fünf Jahre, wenig sogar über zehn Jahre der Bilanz.

00:07:28: wir bauen ein Dollar Voraussetzungen Sicherheitsmarsche innere Werte also Wir holen alles raus aus der Bilanz, was nur irgendwie geht.

00:07:37: Damit du ein konsistentes Bild hast!

00:07:41: Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffett, Kauf wie Buffet und vor allem investiere nur in das, was du wirklich verstehst.

00:07:49: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge.