ANALYSE | Moody's: Die Aktie, die Buffett besitzt – aber heute nicht kaufen würde

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:33: Nehmen wir ein Unternehmen unter die Lupe, das eine ganz besondere Rolle spielt.

00:00:38: Denn es gehört tatsächlich zu Warren Buffett's eigenen Portfolio.

00:00:42: Bergshire Headway hält seit vielen Jahren einen großen Anteil an Modis – dem Rating Reason der zusammen mit S&P den weltweiten Markt für Kreditbewertungen dominiert!

00:00:53: Und genau das macht die heutige Folge so spannend.

00:00:56: Unsere Leitfrage lautet ja immer Stell dir vor du bist Warren Buffet.

00:01:00: würdest du diese Aktie kaufen?

00:01:02: Bei Moody's kennen wir Buffett.

00:01:04: antwort in gewisser Weise schon.

00:01:06: Er besitzt sie, aber und das ist die entscheidende Wendung etwas zu besitzen und es heute neu zu kaufen sind zwar völlig verschiedene Dinge.

00:01:14: diesen Unterschied arbeiten wir heute heraus In drei Stufen Geschäft Management und Preis.

00:01:23: Beim Moodys ist der größte Lärm oft das Argument selbst.

00:01:26: Buffet hat es also muss es gut sein.

00:01:28: Das ist kein Analyseargument Das ist ein Autoritätsargument und genau dafür will ich dich heute bewahren.

00:01:36: Buffett zu kopieren ohne den Preis zu prüfen, zu dem man kauft ist kein Value Investing.

00:01:41: also legen wir das Buffet hat es zur Seite und schauen selbst auf die Substanz Das Geschäft.

00:01:49: in einem Satz Modis bewertet die Kreditwürdigkeit von Unternehmen und Staaten und verdient daran dass praktisch jeder der am Kapitalmarkt Anleihen ausgibt ein solches Rating braucht.

00:01:59: Das ist ein faszinierendes Geschäftsmodell und Buffett hat es einmal Treffen beschrieben.

00:02:05: Es braucht fast kein Kapital, um zu laufen – und es hat eine enorme Preissetzungsmacht!

00:02:10: Der Programm ist im Velokanon berühmt.

00:02:13: Den Markt für Kredit-Tradings ist im Grunde ein Tourpol aus Modis & S&P.

00:02:18: Warum kommt niemand dazwischen?

00:02:20: Weil sich über Jahrzehnte ein Steiner detailliert hat Investoren, ein regulierer Vertrauen genau diesen Ratings.

00:02:26: Ein neuer Anbieter müsste dieses Vertrauen erst aufbauen – eine fast unüberwindbare Hürde!

00:02:32: Das ist der Netzwerk und Vertrauensburggraben in Reinfahren.

00:02:35: Und jetzt kommt die erste Überraschung… Die ehrlich benannt werden muss….

00:02:39: Der Stockanalyser gibt Modis einen Burggrammsquare von sixty-seven Komma fünf mit der Kategorie Nero, ein schmaler Burggraben.

00:02:48: Das widerspricht auf den ersten Blick allem was ich gerade erzählt habe ….

00:02:52: Wie kann ein quasi Duopol nur einen schmalen Burgrahmen haben?

00:02:56: Die Erklärung liegt in den Kennzahlen.

00:02:58: Die Profitabilität ist mit voller Punktzahl bewertet, die Margen sind traumhaft aber die Kapitalrendite also der Räuchscore liegt nur bei.

00:03:14: Also merkt ihr, ein berühmter Burggraben in der Erzählung und hoher Burggrammsquad in den Zahlen sind nicht immer dasselbe.

00:03:21: Wenn beide auseinander laufen lohnt sich die genaue Blick nicht das Wegschauen!

00:03:26: Warum ist die Kapitalrendite trotz Monopol nur Mittel?

00:03:30: Das führt uns direkt zu einem Punkt denn wir in der Rückfolge besprochen haben.

00:03:35: man muss fragen ob eine Kennzahl des echte Geschäfts abbildet oder von der Bilanzstruktur geprägt ist.

00:03:41: Moody's hat über Jahre sehr aggressiv eigene Aktien zurückgekauft und arbeitet mit einer besonderen Bilanz-Struktur.

00:03:49: Solche Effekte können die ausgewiesene Kapitalrendite verzehren nach oben, mir nach unten.

00:03:55: Also das Fazit des Stufe I Das Geschäft ist qualitativ hervorragend Mit einem der schönsten Burggräben überhaupt Aber die reinen Kenzern sind gemischter als die Legende vermuten lässt Bestanden aber mit einem interessanten Sternchen.

00:04:12: In Stufe zwei fragen wir uns, geht das Management klug mit dem Geld um?

00:04:17: Und hier zeigt Modis eine echte Stärke die auch Baffel schätzt.

00:04:20: weil das Geschäft so wenig Kapital braucht um zu laufen bleibt enorm viel Geld übrig dass dann die Aktionäre zurückfließen kann vor allem über großzügige Aktienrückkäufer und einen wachsenden Dividende.

00:04:33: Der Endollar-Test im Stockanalyser fällt positiv aus.

00:04:36: Aus einbehaltenem Geld entsteht zusätzliche Wert.

00:04:39: Das ist genau das Profil eines Reifung-Qualitätsunternehmens.

00:04:43: Es muss nicht ständig investieren, um zu wachsen und kann einen Überschuss an die Eigentümer weiterreichen.

00:04:49: In Sachen Management und Kapitalallokation ist Modis eine Musterknabe.

00:04:54: Stufe zwei also klar bestanden.

00:04:57: Merkte hier dass schönster Geschäftsmodell ist eines das viel verdient und wenig kapital verschlingt.

00:05:03: Was übrig bleibt kann an dich als eigentüma zurückfließen.

00:05:07: Genau das macht Moody's seit Jahren.

00:05:10: Und jetzt kommen wir zum Preis, wie immer die größte Herausforderung!

00:05:17: Der Preis der bei Moody´s alles entscheidet.

00:05:19: Das Dockanalyser zeigt eine Gesamtbewertung von dreißig eingestuft als neutral aber der eigentliche Hammer steht in der Sicherheitsmage minus vierhundertsechzig Prozent tiefrot und das extrem übersetzt heißt dass Der Markt bezahlt Modis ein vielfaches Dessen, was die Bewertungsmodelle als inneren Wert errechnen.

00:05:41: Die aktuelle Kurs liegt weit über den berechneten Fährenwert und das ergibt Sinn.

00:05:46: Deinen so bekanntes Qualitätsunternehmen mit einem legendären Burgkram ist selten günstig zu haben – genau für diese Qualität verlangt der Markt einen kräftigen Aufschlag!

00:05:56: Wie immer nähe ich keine konkreten Zielzahlen.

00:05:59: Die Richtung genügt und sie ist unmissverständlich.

00:06:02: Zum heutigen Kurs gibt es keine Sicherheitsmarsche, nicht annähernd.

00:06:06: Du kaufst hier ein hervorragendes Geschäft zu einem Preis der jede Fehlertoleranz auffrisst.

00:06:13: Also merkt ihr auch das beste Geschäft der Welt hat einen Preis ab dem es eine schlechte Investition wird.

00:06:19: Qualität entbindet dich nicht von einer Preisfrage.

00:06:22: Im Gegenteil bei Qualität ist die Versuchung sie zu ignorieren am größten.

00:06:27: Kommen wir noch zum Urteil Buffett besitztes?

00:06:31: Ist kein Kauferlebnis.

00:06:34: Jetzt setzen wir alles zusammen und lösen den scheinbaren Widerspruch auf mit dem wir gestartet sind.

00:06:39: Stufe eins, hervorragendes Geschäft, berühmter Programm aber gemischte Kennzahlen!

00:06:44: Stufe zwei, exzellentes Management und Stufe drei wie so oft durchgefallen mit einer der extremsten negativen Sicherheitsmaschen dieser ganzen Serie.

00:06:55: Wie passt das damit zusammen dass Buffer selbst Modis besitzt?

00:06:59: Es ist ganz einfach.

00:07:00: Bergscheier hat seinen Anteil am Modis vor rund twenty-fünf Jahre angekauft, zu einem Bruchteil des heutigen Preises.

00:07:07: Buffett's gewaltiger Indite mit dieses Aktie stammt aus dem Einstiegspreis von damals nicht aus dem Preis von heute.

00:07:14: Erhält die Position weil das Geschäft wunderbar ist und ein Fährkauf Steuern auslösen würde.

00:07:20: Aber das heißt eben nicht dass es ihr heute zu diesem Kurs neu kaufen würdet.

00:07:25: Und genau hier liegt die wichtigste Lektion dieser Folge.

00:07:28: Viele Anleger machen den Fehler blind das zu kaufen was Buffett hält Unvergessen dabei den entscheidenden Teil, dem Preis zu dem er es eins gekauft hat.

00:07:37: Ein tolles Unternehmen das Buffett vor fünfundzwanzig Jahren günstig erworben hat ist heute zum vielfachen Preis eine ganz andere Investition.

00:07:46: Halten und heute neu kaufen folgen völlig unterschiedliche Rechnungen.

00:07:51: also merkt ihr Buffett hält es ist keine Kaufempfehlung.

00:07:55: seiner Rendite kam aus dem Preis von damals.

00:07:57: deine Entscheidung hängt am preis von heute.

00:08:00: Kopiere nie die Aktie ohne den Einstiegspreis mitzukopieren.

00:08:04: Mein Urteil für Modus lautet daher Beobachten und nicht kaufen.

00:08:08: Es ist kein Verwerfen, das Geschäft ist dafür viel zu geil Und der Programm ist echt!

00:08:14: Es gehört klar auf die Wortschliste Aber der heutige Preis lässt keinen Rückschluss auf einen Schnäppchen zu.

00:08:19: Sollte ein Marktmodus irgendwann in einer Korrektur eine Krise oder eine Übertreibung nach unten wieder zu einem vernünftigen Preisanbieten dann wäre es einer der ersten Namen, die ich mir genau anschauen würde.

00:08:32: Aber bis dahin gilt bewundern und warten!

00:08:35: Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffett, Kauf wie Buffet und vor allem investiere nur in das was du wirklich verstehst.

00:08:44: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge.