BASICS | S2 Folge 10: Moat-Erosion erkennen: Wann ein Burggraben zu bröckeln beginnt

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:34: Wir reden ständig über den Burgkram, denn Wettbewerbsvorteil der ein Unternehmen schützt.

00:00:40: Aber ein Punkt kommt oft zu kurz – Ein Burgklam ist nichts Ewiges!

00:00:45: Er kann bröckeln, ausdrucknen und verschwinden.

00:00:48: Und genau das die schlechende Eresion eines Burgkraums ist eine der größten Gefahren für einen langfristigen Anleger Denn sie passiert langsam fast unsichtbar bis es zu spät ist.

00:01:00: Die Geschichte ist voll von einst unernahmbaren Unternehmen, der am Programm verschwand.

00:01:06: Der Handyriese den das Smartphone überrollte die Videothek die vom Streaming weggespielt wurde Die Zeitung der das Internet die Anzeigen nahm Alle wirkten sicher bis sie es nicht mehr waren.

00:01:18: Heute lernst du die Warnzeichen früh zu erkennen.

00:01:23: Zuerst die Ursachen Warum verliert ein Unternehmen seinen Vorsprung?

00:01:27: Es gibt im Wesentlichen drei große Kräfte.

00:01:30: Erstens die Technologie.

00:01:32: Eine neue Erfindung macht das alte Geschäftsmodell überflüssig, wie das Smartphone der klassischen Hände ist.

00:01:38: Zweitens die Konkurrenz.

00:01:40: Ein neuer aggressiver Wettbewerber findet einen Weg den Vorsprung anzugreifen – oft billiger, schneller oder bequemer.

00:01:48: und drittens das eigene Versagen.

00:01:50: Ein Unternehmen wird selbst zufrieden, hört aufzuinvestieren, verliert den Kontakt zu seinen Kunden.

00:01:56: Das tückische dabei ist.

00:01:58: diese Erosion geschieht meist langsam.

00:02:00: Ein Burgkram verschwindet selten über Nacht, er bröckelt über Jahre – während die Gewinne oft noch gut aussehen.

00:02:07: Genau deshalb übersehen ihn viele Anleger bis der Einbruch plötzlich sichtbar wird und dann ist er schon weit fortgeschritten.

00:02:15: Kommen wir zu den konkreten Wandzeichen Denn frühen Signalen, die du sehen kannst bevor es alle merken.

00:02:22: Das erste und wichtigste sinkende Margen.

00:02:25: Die Gewinnmasche zeigt, wieviel von jedem Euro Umsatz als Gewinn hängen bleibt.

00:02:30: Ein starker Programm hält diese Masche hoch und stabil weil das Unternehmen Preissetzungsmacht hat.

00:02:36: Wenn die Margen über mehrere Jahre langsam sinken ist es oft das erste Anzeichen dass der Schutz nachlässt.

00:02:43: Das Unternehmen muss die Preise senken oder mehr ausgeben um seine Position zu halten.

00:02:49: Wichtig ist der Blick über mehrere Jahre.

00:02:52: Ein einzelnes schwaches Jahr ist normal, aber ein stetiger Abwärtstrend über vier fünf Jahre ist ein Alarmsignal Der Burggraben, der eins die Marscheschützte lässt nach.

00:03:05: Das zweite Wandzeichen sind sinkende Marktanteile.

00:03:08: Ein Unternehmen mit ihr tagt dem Burg Graben Held oder Gewinn seine Anteile am Markt.

00:03:13: Wenn es dagegen ja für ja Anteil an Konkurrenten verliert Ist das ein kleines Zeichen?

00:03:20: dass der Vorsprung schwindet.

00:03:21: Die Kunden wandern ab, weil ein anderer etwas besseres oder günstigeres bietet.

00:03:27: Manchmal versteckt sich das hinter noch wachsenden Umsätzen.

00:03:30: Das Unternehmen wächst zwar aber langsamer als der Gesamtmarkt also verliert es relativ am Boden obwohl die absoluten Zahlen noch steigen.

00:03:38: deshalb lohnt der Vergleich mit dem Wachstum der gesamten Branche.

00:03:42: wer langsame wächst als sein Markt verliert schleichend seine Stellung.

00:03:47: und das dritte Wandzeichen ist etwas subtiler Aber sehr aussagekräftig.

00:03:53: Neue Wettbewerber tauchen auf und das Unternehmen kann sie nicht abwehren, ein echter breiter Bullgram schreckt Angreifer ab und lässt sich scheitern.

00:04:01: Wenn aber plötzlich neue Anbieter erfolgreich in den Markt eindringen und dem Platz hier Kunden abnehmen, beweist dass die Eintrittsbarriere der Kerneben des Bullgrams wirkt nicht mehr.

00:04:14: Also frag dich Warum kann dieser neue Konkurrent überhaupt Fuß fassen, wenn die Antwort ist dass sich die Spielregel geändert haben eine neue Technologie ein neuer Vertriebsweg ein neues Kunden verhalten.

00:04:26: Dann ist das der gefährlichste Fall denn dann verteidigt das Unternehmen einen Burggraben der die falsche Burg schützt.

00:04:34: um zu spüren wie real diese Gefahr ist lohnt der Blick auf drei berühmte Muster ohne Name zu nennen aber du wirst sie natürlich erkennen.

00:04:44: Erstens.

00:04:45: Der eins dominante Handyhersteller, über Jahre der unangefochtener Weltmarktführer.

00:04:50: ein scheinbar uneinnähmbarer Programm.

00:04:53: dann kam das Smartphone eine neue Technologie die Spielregeln komplett änderte.

00:04:58: Innerhalb weniger Jahre war der Vorsprung komplett weg.

00:05:02: Die Warnzeichen waren vorher da sinkende Margen ein neuer Konkurrent der Ungestraft eintragen.

00:05:07: und zweitens die Videoticket ein Geschäftsmodell das Jahr zehntelang funktionierte, bis es Streaming kam.

00:05:14: Auch hier war die Erozone vorsichtbar.

00:05:16: der Marktanteil begann zu bröckeln.

00:05:18: einen neuen Anbieter mit einem bequemere Modellwuch schnell während er platziersch an seinem alten Modell festhielt.

00:05:25: und drittens die klassische Zeitung.

00:05:27: ihr Burgraben waren die Anzeigen bis das Internet sie abwanderte.

00:05:32: Der Umsatz sah eine Weile noch okay aus aber unter der Oberfläche löste sich das Fundament bereits auf.

00:05:38: Das Muster ist in allen drei Fällen dasselbe.

00:05:41: Der Programm erholtierte langsam und mit klaren Vorzeichen, sinkende Margen schrumpfen der Anteil erfolgreiche neue Angreifer.

00:05:50: Während die Gewinne noch eine Weile solide aussahnt.

00:05:53: wer nur auf die aktuellen Gewinnes schaut, der wurde überrascht.

00:05:57: Wer die Wahnzeichen las konnte rechtzeitig aussteigen.

00:06:00: Genau das ist der Grund warum wir den Mode nicht nur beim Chaos prüfen sondern immer und immer wieder so lange wie die Aktien halten.

00:06:08: Also merkt ihr, kauf er wegen des Burggramms und beobachte ihn dann so lange du hinst.

00:06:13: Wer einen Schutz nie wieder hinterfragt, merkt sein Verschwinden erst wenn es zu spät ist!

00:06:18: Und in den nächsten Folgen kommen wir zu den Steuern im Dachraum und schließlich zum großen Praxisfinale der zweiten Staffel.

00:06:26: Wenn du dabei bleibst, abonnier den Podcast und wenn du den Mode-Trend deiner Aktien im Blick behalten wirst, hol dir die Stock & Analyse App kostenlos auf iOS und Android.