ANALYSE | flatexDEGIRO vor den Zahlen: Wenn das Bewertungsmodell an seine Grenze stößt

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung, liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen.

00:00:14: – und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:34: Heute schauen wir uns eine Aktie an, die einer der größten Online Broker Europas ist mit rund dreieinhalb Millionen Kunden in sechszehn Länder.

00:00:43: Also ausgerechnet diese Sorten Firma über die viele von euch ihr eigenes Depot führen.

00:00:48: und bei diesem Unternehmen tut sich gerade enorm viel.

00:00:52: es baut sich um es weg schneller als geplant und es stellt seine Führung neu auf.

00:00:58: aber Es ist auch eine Bank und bei Banken versagen die meisten Standard-Kennzahlen, mit denen man normale Unternehmen bewertet.

00:01:07: Und genau das ist die Lektion dieser Folge und wir gehen sie wieder in drei Stufen an.

00:01:12: Erst das Geschäft unter Umbau dann die entscheidende Kennzahlenfalle und dann der Preis.

00:01:19: ein Wort noch offen in eigener Sache Stockanalyzer arbeitet mit Brokern und Börsen zusammen und Flatex könnte irgendwann dazugehören.

00:01:28: Diese Folge ist deshalb reine Methodikbildung kein Urteil über die Aktie.

00:01:33: Wie immer gehen wir zuerst einmal auf den Lärm.

00:01:36: Der Lärme bei einem Broker klingt so, mal Boom to Strading Mal ist es still, der Kurs schwankt mit der Stimmung an den Märkten.

00:01:44: Broker gelten als Wetten auf die Handelslaune der Anleger.

00:01:47: Die Substanz fragt etwas anderes, verdient dieses Unternehmen auch dann wenn gerade wenig gehandelt wird?

00:01:53: Baut er sich ein Geschäft das nicht von einer Tageslaune abhängt?

00:01:57: Genau hier will Flatex de Chiro im Jahr.

00:02:02: Legen wir die Kursschwankung also zur Seite und schauen auf das, was das Unternehmen tatsächlich aufbaut.

00:02:09: Stufe eins.

00:02:11: Baffels erste Frage ist wie immer verstehe ich das Geschäft und hatte es einen dauerhaften Vorteil.

00:02:17: Fangen wir mit dem an, was gerade passiert denn das ist die eigentliche Geschichte.

00:02:24: hat seine Wachsomstziele für das Jahr twenty-Siemundzwanzig bereits zwanzigsechs und zwanziger erreicht.

00:02:30: Ein volles Jahr früher als geplant!

00:02:32: Im ersten halbjahr, zwanzigeschickte Umsatz um zweiundzwantig Prozent.

00:02:37: Der Gewinn um einundvierzig Prozent und für das gesamte erwartet das Unternehmen rund sechshundertfünfzig Millionen Euro Umsatz und um die zweihundert Millionen Euro Gewinne.

00:02:48: aber die Zahl alleine ist noch nicht die Substanz.

00:02:51: Die Substanz wie dieses Wachsumszustande kommt.

00:02:55: Und da erkennt man einen bewussten Umbau!

00:02:58: Das Unternehmen will nicht länger nur die Plattform sein, auf der man schnell mal eine Aktie kauft und fährt.

00:03:03: Es will die Platform werden, auf deren man langfristig Vermögen aufbaut.

00:03:07: Der Klasse belegt dafür seit Anfang sechsundzwanzig kann man dort Sparpläne nicht mehr nur auf Fonds sondern auch auf über tausend Einzelaktien anlegen.

00:03:17: schon über zwanzig Euro im Monat sogar mit Bruchstücken.

00:03:21: Dazu kommt die Vorbereitung auf die deutsche Renten- und Kapitalmarktreform ab dem Jahr im Jahr die Millionen neue Sparer an die Börse bringen könnte.

00:03:31: Also merkt ihr, ein Broker der nur vom Trading lebt ist eine Wette!

00:03:35: Ein Broker, der wiederkehrende Einnahmen über Sparblehne aufbaut wird zum Planbarngeschäft.

00:03:40: Der Unterschied entscheidet alles Und das merkt man auch bei vielen anderen Brokern.

00:03:44: Wie schon bei vielen gibt es Sparbläne.

00:03:49: Das Systemmanagement ernst ist sieht man an zwei Personalien von September XXVI.

00:03:54: Der Vorstandschef wurde vorzeitig bis zum Jahr zwanzigundzwanzig verlängert und es wurde eigens ein Chief Grove Officer geschaffen, einen Vorstand nur für Wachstum, Marke- und Kundenerlebnis.

00:04:06: Meine Unternehmen.

00:04:07: eine Stelle allein für Wachtumschaft sagt es dir wohin die Reise gehen soll.

00:04:13: Stufe eins besteht fletextisch Jiro also mit einer starken klaren Wachslungsgeschichte.

00:04:20: Die Kenntsanfalle.

00:04:23: Und das ist die wichtigste Lektion der Folge, die dich vor teuren Fehlern schützt.

00:04:29: Das Unternehmen ist nicht einfach eine Techfirma.

00:04:31: Im Kern steckt ein Bank mit voller Banklizenz und eine Bank liest man völlig anders als ein normales Unternehmen.

00:04:39: Ein Beispiel Bei einem Industrieunternehmen ist eine hohe Verschuldung ein Wahnsignal.

00:04:44: Schulden müssen bedienen werden.

00:04:45: Sie sind Risiko.

00:04:46: Bei einer Bank sind hohe Verbindlichkeiten dagegen das ganz normale Geschäft Denn Was in der Bankbilanz als Verbindlichkeit steht, sind zu großen Teilen die Einlagen der Kunden.

00:04:56: Das Geld das ihr auf dem Verrechnungskonto liegen habt ist für die Bank eine Verbindigkeit kein Zeichen von Schwäche sondern ein Rohstoff des Geschäfts.

00:05:05: und deshalb vergleichen wir bei Stock Analyzer innerhalb der Branche denn nur so kann man Kennzahlen gut und besser bewerten.

00:05:14: Wenn wir jetzt mal in den Stockanalyzer schauen dann sehen wir den Burgramm vom Flecktex.

00:05:19: Dieser wird als schmal aber vorhanden eingestuft.

00:05:22: Ein Narrow-Mod, das ergibt Sinn.

00:05:24: Die Wechselkosten sind da, aber nicht riesig Denn ein Depot kann man heute umziehen.

00:05:29: Der Schutzwahl liegt eher in der Größe Der Technik und der wachsenden Kundenbindung Durch Sparbläne.

00:05:35: Die Profitabilität ist hoch Das Wachstum ist stark Diese Teile des Bildes sind belastbar Und Stufe drei – der Preis.

00:05:44: Beim Preis muss ich mich diesmal besonders kurz fassen und das ist Absicht.

00:05:48: Bei normalen Unternehmen würden wir jetzt den Kurs mit dem berechneten inneren Wert vergleichen und schauen, ob ein Sicherheitspuffer da ist.

00:05:56: Bei einer Bank ist diese innere Wert aber wieder eine Zahl die das Modell nur in Richtung gibt was man aber nüchtern und ohne Wertung festhalten kann dass Geschäft wächst schneller als vom Management selbst erwartet.

00:06:12: Ob der aktuelle Kurs das Angemessen abbildet, ist eine Frage die jeder für sich selbst entscheiden muss.

00:06:19: Also merkt ihr dass Eingeständnis eine Zahl nicht zu kennen ist mehr wert als eine Zahl der man nicht trauen kann.

00:06:27: und was würde Warren Buffett sagen?

00:06:29: Interessanterweise liebt Warren Buffet Banken und Finanzunternehmen.

00:06:33: Er hat jahrzehntelang große Bankbeteiligungen gehalten aber er bewertet sie nie nach eigenen Regeln.

00:06:40: Seine Frage bei einem Finanzunternehmen lautet, ist das Management diszipliniert und ehrlich, wächst das Geschäft aus eigener Kraft ohne nötige Risiken.

00:06:50: Und versteht das Unternehmen sein Geschäft besser als die Konkurrenz?

00:06:54: paar Verzaltungen wäre hier vermutlich.

00:06:57: erstes Geschäftsmodell und die Qualität des Managements.

00:07:00: verstehen damit den richtigen Bankmaßstäben an den Preiserangehen.

00:07:04: niemals eine Bank mit dem Werkzeug für ein Industrieunternehmer messen.

00:07:09: Und hier noch zwei Risiken, die Buffett besonders prüfen würde.

00:07:13: Ein Teil der Einnahmen eines Brocos hängt weiter am Handelsvolumen und an einen Zinsen auf den Kunden einlagen.

00:07:19: Beruhigt sich das Rige Handeln der letzten Jahre oder sinken die Zinsend deutlich fällt ein Teil dieses Rückenwinds weg.

00:07:26: Der Umbau zur Sparpläne soll genau das abfedern aber er ist nicht abgeschlossen.

00:07:32: Das zweite Risiko betrifft dich selbst.

00:07:35: Die größte Gefahr bei so einem Titel ihn mit dem falschen Kennzeichen zu bewerten.

00:07:40: Ein grünes Signal aus einem Standardmodell, das für Banken gar nicht gemacht ist kann dich in eine trügerische Sicherheit wiegen.

00:07:47: Bei Finanzwerten gilt deshalb doppelt Verstehe das Werkzeug bevor du der Zahl drausst.

00:07:53: Wenn dir diese Folge geholfen hat dann abonniert den Podcast und bleibt dabei.

00:07:58: Und wenn du deine eigenen Aktien nach diesen Prinzipien prüfen willst holt ihr die Stock Analyzer App kostenlos für iOS und Android Denn am Ende zählt nur Denkwebuffet, kaufe Buffett und investiere vor allem nur in das was du wirklich verstehst.

00:08:13: Vielen Dank fürs einschalten und bis zur nächsten Folge!