ANALYSE | Nike vor den Zahlen: Ein gefallener Engel – wann ist billig wirklich günstig?

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:23: Hallo und herzlich Willkommen zu einer neuen Folge des Stock Analizer Podcasts.

00:00:28: Es ist der neunzwanzigste September zwanzig sechsundzwanzige und mein Name ist David Bader Ecker.

00:00:34: Heute nehmen wir uns eine der bekanntesten Marken der Welt vor.

00:00:38: Eine, die so gut wie jeder von uns am Fuß trägt – Nike!

00:00:43: Und dieser Fall ist ein anderer als alles was sie bisher hatten.

00:00:47: Die bisherigen Kandidaten waren meist hervorragende Unternehmen, die schlicht zu teuer waren.

00:00:53: Nike ist das Gegenteil.

00:01:03: unter ihrem Höchstand von zwanzig-einundzwanzig.

00:01:06: Aus einem Konzern, der einmal über zweihundertachzig Milliarden Dollar wert war sind gut fünfzig geworden.

00:01:13: Nike wurde sogar aus dem großen S&P ein Hundertindex geworfen.

00:01:18: Am Donnerstag, dem ersten Oktober legt Nike nach US Börsen Schluss seine Quartalszahlen vor.

00:01:24: Diese Folge ist eine Vorbereitung und sie dreht sich um die eine Frage, die bei jeder abgestürzten Qualitätsaktie die entscheidend Ist das hier eine große Chance, ein wunderbares Unternehmen im Ausverkauf oder eine Wellefalle bei der billig nur billig aussieht?

00:01:41: Wir gehen es in drei Stufen an.

00:01:43: Das Geschäft und den Burggraben die Frage der Motorrosion und der Preis.

00:01:49: Aber wie immer zuerst der Lärm und dann die Substanz.

00:01:53: Der Lärmo am Nike ist gerade wieder richtig laut Und er ist emotional!

00:01:58: Der Fußballstar Mbappé hat nach fast zwei Jahrzehnten den Vertrag verlassen und ist zum Konkurrenten angewechselt.

00:02:06: Nike flog aus dem S&P einhundert, überall liest man von einer gefallenen Ikone vom Ende einer Ära.

00:02:13: Diese Schlagzeilen sind laut aber sie bewegen keine einzige Zeile in der Bilanz die am Donnerstag kommt.

00:02:20: Ein Vertragswechsel eines Sportlers ist eine Nachricht kein Fundamental Datum.

00:02:25: legen wir die Emotionen also zur Seite und schauen auf die Substanz.

00:02:29: Stufe eins das Geschäft unter Burggraben.

00:02:33: Baffels erste Frage ist wie immer verstehe ich das Geschäft und hat es einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil.

00:02:39: Nike verkauft Sport-Juhe und Sportbegleitung, also sehr einfach zu verstehen!

00:02:45: Der Burggraub liegt in der Marke – einer der stärksten Konsummarken der Welt aufgebaut über Jahrzehnte.

00:02:51: Und jetzt wird es interessant denn hier zeigt der Stockanalyzer etwas Ausschlussreiches.

00:02:57: Der Modescore liegt bei rund zweiundsechzig Also Narrow Mode ein schmaler Burggraben Aber wohlgemerkt schmal und nicht verschwunden.

00:03:06: Und der Trend wird als stabil eingestuft, nicht als weiter rotierend.

00:03:11: Das ist eine wichtige Nuance!

00:03:13: Vor einigen Jahren hätte Nike vermutlich einen Wide-Mode gehabt, einem breiten.

00:03:18: Heute ist er geschrumpft aber er steht noch.

00:03:22: Die Mark ist angeschlagen, aber noch nichts zerstört.

00:03:26: Also merkt ihr Ein Programm ist kein Schalter der an oder aus ist.

00:03:30: Er kann schrumpfen ohne zu verschwinden.

00:03:32: Nike's Marke ist schmaler geworden, aber sie trägt noch.

00:03:37: Was die Zahlen ebenfalls zeigen – Die Finanzstärke ist mit achtzehn von zwanzig solide.

00:03:42: Nike hat eine gesunde Bilanz und die Kraft einen längeren Umbau durchzustehen.

00:03:47: Das ist bei einem Sanierungsfall entscheidend.

00:03:50: Ein Unternehmen mit schwacher Bilanz hätte diese Zeit nicht.

00:03:53: Also kommen wir zu Stufe.

00:03:55: zwei Errodierte Mord wirklich Und da gibt es zwei Seiten.

00:03:59: Das ist der Kern dieser Folge und die ehrlichste Antwort lautet, es ist beides gleichzeitig im Gange.

00:04:05: Echte Erosion und echte Reparatur!

00:04:08: Schauen wir uns beide Seiten nüchtern an denn genau das unterscheidet eine Analyse von einer Meinung.

00:04:14: Die Wahnzeichen sind real und wir haben sie in unserer Folge über Mode-Erosion genauso beschrieben.

00:04:20: Erstens sinkende Marktanteile.

00:04:22: junge aggressive Konkurrenten wie On oder Hocker haben Nike im Laufschusssegment Anteile weggenommen.

00:04:28: Zweitens ein schwacher Kernmarkt.

00:04:31: In China fällt der Umsatz seit acht Quartalen in Folge.

00:04:34: Drittens eine Lücke bei den Frauen, wo Wettbewerber schneller gewachsen sind.

00:04:39: Das sind keine Kleinigkeiten.

00:04:41: Das sind genau die Symptome, bei denen ein aufmerksamer Anleger hellhörig wird.

00:04:46: Aber und das übersehen die meisten Schlagzeilen Es gibt eine zweite Seite.

00:04:50: Nike hat dem vergangenen Geschäftsjahr im Performance-Laufschuh also genau dort wo On und Hocker angegriffen haben wieder fünf Prozent Punkte, Marktanteil zurückgewonnen.

00:05:01: Der Heimatmarkt Nordamerika wächst wieder und beim großen Händler Food Locker gab es erstmals seit vier Jahren Wiederwachsendung.

00:05:08: Es gibt also nicht nur Verfall sondern auch sichtbare Gegenwehr.

00:05:12: Ein neuer Vorstandschef baut das Unternehmen konsequent um.

00:05:16: Also merkt ihr bei einem gefallenen Engel darfst du nicht nur die Wunden zählen.

00:05:20: Die entscheidende Frage ist ob das Unternehmen erfolgreich zurückschlägt oder langsamer fällt.

00:05:26: Bei Nike gibt es echte Anzeichen für eine Gegenwehr.

00:05:31: Also fassen wir Stufe zwei nochmal ehrlich zusammen, der Burgram hat gelitten aber er ist noch intakt genug.

00:05:37: das ein Turnaround möglich ist Obergelingt ist noch nicht entschieden.

00:05:41: Das ist keine bequeme Antwort Aber Es ist die ehrliche und wahre Antwort.

00:05:47: Und dann kommen wir immer zu alles entscheidenden.

00:05:50: Stufe Nummer drei Der Preis.

00:05:52: und warum billig nicht günstig heißt Und das ist vielleicht die wichtigste Lektion und sie ist auf den ersten Blick verblüffend.

00:05:59: Die Aktie ist Achtzig Prozent gefallen, und trotzdem zeigt der Stockanalyzer einen Gesamtsquart von nur achtundzwanzig und das Etikett überbewertet.

00:06:09: Wie kann eine Aktie, die so tief gestürzt ist immer noch als teuer gelten?

00:06:13: Der Antwort ist der Schlüssel zum Verständnis vom Velo fallen!

00:06:16: Der Kurs ist stark gefallen aber die Gewinne sind noch stärker gefahren Und die Erwartungen für die Zukunft werden weiter nach unten geschraubt.

00:06:25: Wenn der Gewinn schneller schrumpft als der Kurs, dann wird eine Aktie trotzfallenden Preis nicht billiger sondern optisch sogar teurer und genau das ist hier der Fall!

00:06:34: Das Wachstum wird in unsere Bewertung mit null von zwanzig Punkten eingestuft.

00:06:39: Das ist das eigentliche Problem und nicht den Kurs.

00:06:43: Ein tief gefallener Kurs ist kein Beweis für ein Schnäppchen.

00:06:46: Wenn die Gewinne schneller fallen als der Preis, ist billig nur eine Illusion und das ist der Kern jeder Velofalle.

00:06:53: Deshalb ist hier ein durchdachtes Werkzeug so wertvoll.

00:06:56: Es zeigt dir bei einem Unternehmen mitten im Umbau nicht blind eine einzelne Zahl sondern die richtige Einordnung.

00:07:03: es macht sichtbar dass das Wachstum am Boden liegt und die Bewertung trotz Kurssturz nicht attraktiv ist statt die von niedrigen Preisenplänten zu lassen.

00:07:13: Was mein Belastbar sagen kann, Nike ist gemessen an den heutigen gedrückten Gewinnen nicht billig und ein Achtzig-Prozent-Absturz allein ist keine Kauftese.

00:07:22: Er isst eine Einladung genau hinzuschauen – und nicht mehr oder weniger!

00:07:27: Und um das zu entscheiden, fragen wir Warren Buffett.

00:07:31: Buffett liebt starke Kunst vom Wacken.

00:07:33: Man denkt gern Coca Cola.

00:07:34: Ein vorübergehend angeschlagener Marktkrise, den der Markt im Panik abstraft ist genau die Situation in der er in der Vergangenheit zugeschlagen hat.

00:07:43: Aber und das ist entscheidend nur wenn überzeugt war dass der Programm intakt bleibt und das Management den Karren aus dem Dreck zieht.

00:07:51: Er kauft einen vorübergehen Fehler und nicht den dauerhaften Verfall.

00:07:55: Barverzahltung wäre hier vermutlich dass es ein faszinierendes Beobachtungsfall ist.

00:08:00: eine Weltmark im Ausverkauf ist immer interessant Aber erst wenn sich bewirrt, dass der Turnerer wirklich greift und der Preis eine Sicherheitsmarsch bietet.

00:08:10: Bist dahin beobachten nicht aus der Angst heraushandeln ein Schnäppchen zu verpassen Denn es gibt natürlich auch hier wieder mehr Risiken.

00:08:19: Zwei davon sage ich dir noch.

00:08:21: Das erste Risiko ist das der Turner anscheitert.

00:08:24: Ein Umbau.

00:08:24: diese Größe kann Jahre dauern Und er isst nicht garantiert.

00:08:28: Wenn China schwach bleibt die neuen Produkte nicht zünden und die Konkurrenz weiter Anteile nimmt Dann war der niedriger Preis kein Schnäbchen, sondern den Anfang einer längeren Talfahrt.

00:08:39: Ein Turnaround ist eine Hoffnung bis er ein Fakt ist.

00:08:43: und das zweite Risiko ist die Value Falle selbst über die wir gesprochen haben.

00:08:47: Der Gefahr ist eine Aktie zu kaufen nur weil sie stark gefallen ist und dabei zu übersehen dass dieses Geschäft strukturell schwächer geworden ist.

00:08:55: Gerade bei einem Publikumsliebling wie Nike, ist die Versuchung groß aus dem Bauch zu handeln.

00:09:01: Die Marke kenne ich doch, die kommt schon wieder Vielleicht.

00:09:05: Aber das ist eine Wette kein Kolkül Solange die Zahlen es nicht bestätigen.

00:09:10: Also merkt ihr, die gefährlichste Aktie ist die, die du aus Vertrautheit kaufst.

00:09:14: Eine starke Marke schaltet einen kritischen Verstanders.

00:09:17: Genau dann brauchst Du ihn am meisten.

00:09:21: Wenn dir diese Folge geholfen hat dann abonniert dem Podcast und bleibt dabei.

00:09:25: Und wenn du deine eigenen Aktien nach diesen Prinzipien prüfen willst, hol dir die Stock Analyzer App kostenlos für IOS und Android Denn am Ende zählt nur Denkwebuffet, Koffebuffet und investiere vor allem nur in das was Du wirklich verstehst.

00:09:40: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge!