ANALYSE | TSMC vor den Zahlen: Das beste Geschäft am gefährlichsten Ort?

00:00:00: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.

00:00:02: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.

00:00:09: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!

00:00:33: Heute geht es um ein Unternehmen ohne dass fast nichts in deinem Alltag funktionieren würde.

00:00:38: Der Chip in deiner Smartphone, die Prozessoren in den KI-Rechenzentren von Nvidia, die Chips in vielen Autos – ein großer Teil davon wird von einer einzigen Firma hergestellt TSMC, die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

00:00:53: Gut siebzig Prozent des weltweiten Marktes für Auftragsfertigung von Chips liegen bei diesem Unternehmen Und das Unternehmen hat eine Geschichte, die perfekt in diesem Podcast passt.

00:01:04: Warren Buffett hat die Aktie im Herbst-Zw.A.

00:01:07: gekauft für rund vier Milliarden Dollar.

00:01:09: Nur wenige Monate später hatte sie fast vollständig wieder verkauft Nicht weil ihm das Geschäft nicht gefallen hatte er nannte TSMC eines der best geführten Unternehmen der Welt sondern wegen des Standards.

00:01:22: Am Donnerstag den Fifzehnten Oktober legt TSMc seine Quartalszahlen vor.

00:01:26: Diese Folge ist eine Vorbereitung Und sie dreht sich um eine Frage, die über diese eine Aktie hinausgeht.

00:01:33: Was machst du mit einem hervorragenden Geschäft wenn das größte Risiko gar nicht in der Bilanz steht?

00:01:38: Wie immer schauen wir uns zuerst den Lehrmann denn er ist sehr lautstark und er hat sogar zwei Lautstärken!

00:01:45: Auf der einen Seite die KIU-Affari Rekordumsätze Monat für Monat.

00:01:49: jeder spricht von unverzichtbaren Rückgrat der künstliche Intelligenz.

00:01:53: auf der anderen Zeit die Angst Spannungen zwischen China und Taiwan Zölle Schlagzeilen über Krisen-Szenaren.

00:02:00: Letzte Woche fielen G-Boxen insgesamt deutlich und TSMC verlor am Freitag gut drei Prozent.

00:02:06: Beides sind Gefühle, keine Analyse.

00:02:08: Also schauen wir nun auf die Substanz.

00:02:12: Stufe eins.

00:02:13: Wie immer das Geschäft unter Burggramm Und baffelt's.

00:02:16: erste Frage Verstehe ich das Geschäft Bei TSMc lautet der Antwort in einem Satz Das Unternehmen entwirft keine eigenen Chips Sondern fertigt sie im Auftrag anderer.

00:02:26: Kurz erklärt Ein Auftragsfertiger im englischen Foundry genannt produziert Chips, die andere Unternehmen entworfen haben.

00:02:33: Ein Video Apple oder AMD entwickeln ihre Chips selbst, lassen sie aber bei TSMC herstellen.

00:02:39: und hier liegt der Unterschied zum Micron das wir im September analysieren haben.

00:02:44: Micron stellt Speicherchips hier ein weitgehend austauschbares Produkt.

00:02:48: Das Unternehmen dass wir heute besprechen dagegen fertigt die modernsten Chips der Welt.

00:02:53: Komm ein anderes Unternehmen kann das in dieser Qualität und Menge liefern.

00:02:58: Laut dem Marktforscher Trendforce lag der Marktanteil von TSMC in der Auftragsfertigung im zweiten Quartal, zwanzig sechsundzwanzig bei zweiundsebzig, fünf Prozent.

00:03:09: Das ist wirklich ein Rekord!

00:03:11: Der Stockanalyser zeigt einen Modescore von fünfundsechzig eingestuft als Neuromode also ein schmaler Burggraben.

00:03:19: Viele würden bei so einem Marktanteil einen breiten Burgkram erwarten, aber die Einstufung ist durchdacht und sie zeigt etwas Wichtiges.

00:03:27: Der Vorsprung von TSMC ist enorm!

00:03:30: Aber er muss mit jeder neuen Chip-Generation neu erkämpft werden – mit Investitionen in Milliardenhöhe.

00:03:37: Ein Burgklamm der man jedes Jahr neu ausheben muss, ist stark, aber nicht zu bequem wie eine Marke, die sich von selbst verteidigt.

00:03:47: Und das sieht man auch in den Detailwerten.

00:03:49: Die Profitabilität bewertet der Stockanalyse mit Zweiundzwanzig Komma FünfvonVonZwanzig Punkten, ein Spitzenwert.

00:03:57: Das Unternehmen hat im zweiten Quartal eine Bruttomage von fast Achtundsechzig Prozent erzielt.

00:04:03: Der Eräug liegt dagegen bei knapp Sechzehn von Vierunddreißig Punkn.

00:04:07: Das ist der Preis der hohen Investitionen.

00:04:10: Es wird viel verdient aber es muss auch sehr viel Kapital eingesetzt werden.

00:04:15: Also merkt ihr, ein technologischer Vorsprung ist ein Burgramm der man jedes Jahr neu ausheben muss.

00:04:21: Er kann breiter sein als jeder andere aber er verteidigt sich nicht von selbst.

00:04:26: Kommen wir zu Stufe Zwei das Risiko das Nicht in der Balance steht.

00:04:31: Jetzt kommen wir zum Kern dieser Folge und dafür lohnt sich ein Blick auf die zwei übrigen Werte Die Finanzstärke.

00:04:38: Zwanzig von zwanzig Punkten volle Punktzahl also.

00:04:41: TSMC hat eine Festungsbilanz Vierzehn von zwanzig Punkten.

00:04:46: Im dritten Quartal hat TSMC nach den monatlichen Umsatzmeldungen rund fünfzig Prozent mehr umgesetzt als im Vorjahr und damit die eigene Barokonose übertroffen.

00:04:57: Nach den Zahlen ist das Unternehmen also eines der stärksten Unternehmen, die wir in dieses Jahr hatten – und trotzdem hat Warren Buffett verkauft.

00:05:05: Warum?

00:05:06: Weil es Risiken gibt, denen keiner Bilanz stehen!

00:05:09: Der allergrößte Teil der modernsten Fertigung von TSMC befindet sich auf einer Insel, um die sich zwei große Möchte streiten.

00:05:16: Ein Konflikt eine Blockade oder auch nur ein schweres Erdbeben könnte die Produktion treffen.

00:05:22: Kein Analysemodell der Welt kann die Wahrscheinlichkeit eines solchen Ereignisses berechnen.

00:05:27: Das ist keine Frage der Kenntsan sondern eine Frage des Urteils Um.

00:05:31: dieses Urteil musst du als Investor selbst treffen.

00:05:37: Das Unternehmen baut den Arizona-Fabriken.

00:05:39: Das Programm dort ist inzwischen auf rund zweihundertfünfundsechzig Milliarden Dollar angewachsen, dazu kommen ein Werk in Japan und eines in Dresden.

00:05:49: Das verringert das Risiko aber es kostet Marge!

00:05:53: Denn Fabriken außerhalb Taiwan sind teurer im Betrieb.

00:05:57: Also merkt ihr die Zahlen zeigen dir wie stark ein Unternehmen ist.

00:06:00: sie zeigen dir nicht wo es steht.

00:06:02: Manche der größten Risiken findest du nicht in der Bilanz, sondern auf der Landkarte.

00:06:07: Und wie zu gut erletzt, wie immer Stufe drei – der Preis!

00:06:12: Also….

00:06:13: Der Stockanalyzer kommt auf einen Gesamtschor von zwei und siebzig von hundert.

00:06:17: Zum Vergleich Nike lag bei achtundzwanzig, PepsiCo bei neunundzwantig.

00:06:22: Der Gesammschor schaut darauf ob Qualität, Wachstum und Preis zusammenpassen und bei TSMC passen Sie nach den Zahlen deutlich besser zusammen als bei den meisten Fällen die wir zuletzt hatten.

00:06:34: Aber hier wird es leerreich!

00:06:36: Ein hoher Gesamtschor sagt dir, dass die Substanz stark ist.

00:06:40: Er sagte nicht wieviel von deinen Vermögen du einem einzigen geografischen Risiko aussetzen willst.

00:06:45: Diese Entscheidung nimmt ihr kein Modell ab und das ist auch richtig so.

00:06:49: Dein gutes Werkzeug zeigt dir die Substzenz klar und ehrlich.

00:06:53: Das Urteil über das Unbekannte bleibt bei dir.

00:06:56: Merkt ihr, ein hoher Score beantworte die Frage wie gut ein Unternehmen ist.

00:07:00: Die Frage wie viel davon du besitzen willst, beantwortest nur du.

00:07:05: Und wie immer was würde Warren Buffett tun?

00:07:08: Bei TSMC müssen wir nicht raten Denn Buffett hat die Antwort schon gegeben Er hat gekauft weil das Geschäft hervorragend ist und er hat wieder verkauft Weil ihm das Risiko des Standards zu groß war Denn TSMC sei großartig geführt.

00:07:28: Das ist eine wichtige Lektion!

00:07:30: Buffett hat sich nicht geirrt, was die Qualität denn geht.

00:07:34: Die Aktie ist seitdem stark gestiegen aber er hat eine Regelbefolge, die wichtig ist als jeder Dite.

00:07:40: Investurier nur in Risiken, die du einschätzen kannst.

00:07:44: Also merkt ihr, Buffetts Verkauf war kein Urteil über TSMc sondern über seine eigenen Kompetenzkreise.

00:07:50: Manchmal ist es glückste Entscheidungen ein großartiges Unternehmen trotzdem nicht zu besitzen.

00:07:56: Manchmal ist die glückste Entscheidung, ein großartiges Unternehmen trotzdem nicht zu besitzen.

00:08:01: Und dann kommen wir noch zur zwei Risiken.

00:08:04: Das erste Risiko ist die Geopolitik über die wir gesprochen haben.

00:08:07: Es ist unwahrscheinlich aber wenn es eintritt sind die Folgen kaum zu begrenzen.

00:08:12: das zweite Risiko is die Abhängigkeit vom Kaibung.

00:08:14: Ein großer Teil des aktuellen Wachstums kommt von wenigen großen Kunden Die riesige Rechezentren bauen.

00:08:20: Wenn diese Investitionen langsamer wachsen trifft dass das Unternehmen direkt.

00:08:25: Dazu kommt der Maschendruck durch die teureren Fabriken im Ausland.

00:08:28: Ein Unternehmen mit fast siebzig Prozent Bruttomage hat viel Puffer, aber die Erwartungen in der Börse sind dementsprechend hoch!

00:08:38: Wenn dir diese Folge geholfen hat dann abonniert den Podcast und bleibt dabei Und wenn du deine eigenen Aktien nach diesen Prinzipien prüfen willst holt ihr das Stock Analyzer App kostenlos für IOS und Android Denn am Ende zählt nur Denkwebuffet, Koffebuffett und investiere vor allem nur in das, was du wirklich verstehst.

00:08:57: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge!