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Heute löse ich auf, was ich seit Wochen angedeutet habe: Mein echtes Privat-Portfolio. Stand 2. Juni 2026, tagesaktuell. Was viele überraschen wird: 74 Prozent meines Geldes liegen in zwei ETFs — der VWCE allein macht 63 Prozent meines Portfolios aus. Das öffentliche Musterdepot ist ein Lehrbeispiel. Mein echtes Geld ist eine Lebensentscheidung. Beides darf gleichzeitig existieren — aber sie sehen völlig unterschiedlich aus. Plus die Lehrstunde der Woche: Meine "kleine Wette" auf Strategy ist in zwei Wochen von plus 25,8 Prozent auf minus 2,67 Prozent gefallen — und genau das ist der Beweis, warum spekulative Positionen klein bleiben müssen. Alle...

Interactive Brokers ist mein Top-Performer im Musterdepot: +30,5% in sechs Monaten, 9,4% Depotanteil. Und niemand spricht darüber. In dieser Folge erkläre ich, warum ein Online-Broker eine Pretax-Marge von 77% erzielt – dreimal höher als JPMorgan und Goldman Sachs. Mit den brandneuen Q1-2026-Zahlen (4,75 Millionen Konten +31%, Kundenvermögen $789 Mrd. +38%), der Float-Mechanik à la Buffett, der Abschaffung der PDT-Regel, der Coinbase-Krypto-Partnership – und der ehrlichen Antwort: Warum ich nach +30% noch aufstocke.

Was ist eine Aktie wirklich wert – unabhängig vom aktuellen Kurs? In dieser Folge erkläre ich das Konzept des inneren Werts ohne eine einzige Formel: Warum drei Bewertungsmodelle (DCF, Graham, RIM) besser sind als eins, was Sicherheitsmarge wirklich bedeutet und wie du sie als Fehlerpuffer nutzt. Mit der Flohmarkt-Analogie, dem Tier-Modell für die richtige Marge und dem Satz, der alles zusammenfasst: Du musst den inneren Wert nicht berechnen – du musst das Konzept verstehen.

Der Aktienkurs sagt nichts darüber, ob eine Aktie teuer oder günstig ist. Gar nichts. In dieser Folge erkläre ich, warum – und gebe dir die drei Bewertungskennzahlen, die du wirklich brauchst: KGV (Preis pro Euro Gewinn), Kurs/Free Cashflow (Preis pro Euro echtem Geld) und PEG (Preis relativ zum Wachstum). Mit vier Bewertungsfallen, in die Anfänger garantiert tappen, und dem Grund, warum nur eine Kennzahl allein fahrlässig ist.

Jedes Unternehmen behauptet, einen Burggraben zu haben. In dieser Folge bekommst du 5 Tests, die nicht nach Story klingen, sondern nach Fakten: Margen-Stabilität, Kunden-Abhängigkeit, Preiserhöhungs-Test, ROIC-Dauer und der Wettbewerber-Frustrations-Test. Jeder Test mit konkreten "Bestanden"- und "Durchgefallen"-Beispielen aus unseren Analysen. 4 von 5 bestanden = echter Burggraben. Unter 3 = kein Verlass.

Costco hat 11% Bruttomarge bei Waren – und verdient sein Geld trotzdem. In dieser Folge erkläre ich, wie das Membership-Modell aus 130 Millionen Karten und 5,3 Milliarden Dollar Mitgliedsbeiträgen ein Subscription Business macht, das selbst Netflix neidisch macht. Mit der Q2-Bilanz, dem Q3-Vorblick auf den 28. Mai – und dem klaren Verdikt: Diese Aktie ist nicht im Depot. Weil eine 5-Sterne-Firma trotzdem ein 2-Sterne-Investment sein kann, wenn der Preis nicht stimmt. Costco zeigt die wichtigste Disziplin im Investieren: Nicht-Kaufen.

Lars Erichsen ist Finanz-Analyst und Publizist – und einer, der unbequeme Wahrheiten ausspricht: Warren Buffett hat vieles richtig gemacht, aber er hatte auch wahnsinnig viel Glück. Was bleibt vom Buffett-Ansatz zeitlos, was war regime-getrieben? Warum ist Wachstum kein Burggraben, warum ist KGV nahezu nutzlos? Drei Wenn-Dann-Regeln, mit denen du typische Privatanleger-Fehler konsequent vermeidest.

Sechs Monate nach Start: Mein Musterdepot zeigt eine Spreizung, die ich selbst nicht erwartet hätte. Interactive Brokers +30,5%, Keyence +19,2%, Kaspi.kz +16,9%, ASML +15,7%, Novo Nordisk +14,3% – die These hat funktioniert. Auf der anderen Seite: Nintendo –18,3%, Hermès –17,1%, MercadoLibre –12,9%, Tencent –10,3%, Assa Abloy –10,1%. In dieser Folge prüfe ich offen, welche Thesen sich bestätigt haben, welche im Test stehen – und warum es bei mir keine "Hoffnungspositionen" gibt. Plus: Das Wikifolio ist nur noch 5 Vormerkungen von der Investierbarkeit entfernt. Und am Ende: Der Cliffhanger zur nächsten Folge, in der ich zum ersten Mal mein echtes Privat-Portfolio...

Keyence ist wahrscheinlich das erfolgreichste japanische Unternehmen, von dem du noch nie gehört hast. 119 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung, 83% Bruttomarge mit Industriesensoren, 51% operative Marge – und die meisten Anleger kennen den Namen nicht einmal. Genau das macht es zur perfekten Buffett-Folge. Mit dem +16%-Kurssprung nach den FY2026-Zahlen, dem erstmaligen Buyback-Programm, und der seltenen Konstellation: Wide Moat UND positive Sicherheitsmarge. Plus: Warum Keyence eine meiner größten Depotpositionen ist – und warum es sieben Folgen gedauert hat, eine "perfekte" Aktie zu finden.

Burggraben ist das wichtigste Konzept im Value Investing – und das am häufigsten missverstandene. In dieser Folge erkläre ich, was ein Burggraben wirklich ist, welche fünf Arten es gibt (Netzwerkeffekt, Switching Costs, Pricing Power, Kostenvorteile, Immaterielle Werte) und warum "starke Marke", "hohe Gewinne" und "technologische Überlegenheit" allein kein Burggraben sind. Mit der Restaurant-Analogie, die den Unterschied in drei Sekunden greifbar macht.